衢州发展

8月30日晚，衢州发展（600208.SH）披露2026年半年报。报告期内，公司实现营业收入3.85亿元，同比下降45.65%；归属于上市公司股东的净利润1.69亿元，同比下降34.9%；扣非归母净利润8.11亿元，同比增长28.65%；基本每股收益0.020元/股，同比下降35.48%。 扣非净利润8.11亿元，反而高出归母净利润1.69亿元约6.42亿元，两条利润线的走向完全相反。公司给出的解释是，扣非净利大增主要系本期公允价值变动损益等非经常性损益项目为负所致。换句话说，主业之外的一笔账面损失，把归母净利拖成了负增长。 上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-5.44亿元，同比下降380.4%。账面扣非赚了8.11亿元，经营现金却净流出5.44亿元——利润与现金的裂口，是这份中报最需要追问的一处。 公司表示，报告期收入下滑主要因项目开发周期影响，本期交房结算项目较少；净利润下滑则因房地产开发和交付具有周期性，上年同期交付的是毛利率较高的上海项目，形成高基数。落到具体数字上，本期房地产结算收入2.93亿元，较上年同期下降约3.33亿元、降幅53.25%；结算毛利率25.78%，较上年同期下降4.80个百分点；结算毛利0.75亿元，较上年同期减少1.16亿元。 上半年公司无新增土地储备，亦无新增新开工面积，新竣工面积6.69万平方米；实现结算面积3.56万平方米、结算收入3.78亿元，同比分别下降47.78%和46.61%，其中权益结算面积2.15万平方米、权益结算收入2.59亿元，结算均价1.06万元/平方米。销售端压力更大：合同销售面积6.63万平方米、合同销售收入48.50亿元，同比分别下降69.31%和73.68%；权益销售面积3.72万平方米、权益销售金额25.47亿元，同比下降71.72%和73.43%。 支撑这家房企过往想象力的，是上海亚龙壹号院项目——该项…