公司
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隆扬电子控股股东减持4.46亿提前结束，上半年净利同比降24.09%
9月3日，隆扬电子（301389.SZ）发布公告，公司控股股东隆扬国际股份有限公司及其一致行动人昆山群展商务咨询合伙企业（有限合伙）决定提前结束本次减持计划。截至公告日，双方合计减持公司股份563.81万股，占公司总股本的1.99%，精准触及此前披露的2%减持计划上限。按各批次减持均价测算，合计套现金额约4.46亿元。 投资参考网记者梳理公告数据，本次减持分两个主体、三个批次完成。一致行动人群展咨询先行启动减持，6月10日至11日通过集中竞价交易减持283.5万股，减持均价88.25元/股，占总股本1.00%；6月11日至8月31日通过大宗交易减持227.31万股，减持均价73.32元/股，占总股本0.80%。控股股东隆扬国际则在8月28日至9月3日通过大宗交易减持53万股，减持均价54.18元/股，占总股本0.19%，为公司上市以来控股股东首次减持。所有减持股份均来自公司首次公开发行前取得的股份。 减持完成后，隆扬国际持股1.95亿股，占总股本68.85%；群展咨询持股59.19万股，占总股本0.21%。二者合计持股比例由减持前的71.05%降至69.06%，仍处于绝对控股地位。公告明确，本次减持计划实施与此前披露一致，不存在违反减持承诺的情形，且不会导致公司控制权变更。 业绩层面，公司上半年呈现营收高增、利润承压的分化格局。2026年上半年，公司实现营业收入3.41亿元，同比增长121.23%；归母净利润4141.67万元，同比下降24.09%；扣非归母净利润2722.68万元，同比下降44.61%。 公司解释，利润下滑受多重因素叠加影响：核心产品电磁屏蔽材料主要应用于消费电子市场，受存储芯片成本上涨及供应受限冲击，全球消费电子需求收缩，直接压制毛利水平；并购重组带来存量借款利息支出并表、新增并购贷款利息，叠加在建工程转固后折旧增加、并购无形资产摊销、地缘政治引发汇兑损…
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亚康股份5年锁定9.22亿算力租赁，IDC服务商的转型加速度
9月3日晚间，亚康股份（301085.SZ）发布公告，下属子公司北京亚康智算科技有限公司与注册地位于湖南的供应商B公司签订《算力租赁协议》，亚康智算向其租赁算力资源，合同含税金额9.22亿元，租赁期限60个月，租金采用固定闭口价模式。这是公司近45天内披露的第5笔算力相关重大合同，累计金额已突破60亿元。 投资参考网记者梳理公告条款，本次租赁采用60个月锁定模式，租期内净价租金不因市场波动、政策调整、汇率变化或供应商运营成本变动而调整。违约责任设置对等：任意一方无故违约解除合作，需赔偿锁期内应付未付金额的100%；若亚康智算单方面提前终止服务，仍需支付终止部分及后续全部租金；若供应商违约，除免除对应租金外，还需按剩余租期租金总额的100%支付违约金。合同签署后支付的预付款，在供应商交货后自动转为押金。 公开信息显示，供应商B公司注册地为湖南，与上市公司行云科技（300209.SZ）注册地一致；且本次协议金额、期限与行云科技同日披露的9.22亿元、5年期算力租赁协议完全吻合，市场普遍猜测二者为同一交易对手。双方均以商业秘密为由，履行了信息豁免披露程序。 密集订单的背后，是公司业务方向的明确转向。今年6月，亚康股份完成募集资金用途变更，将原“总部房产购置”与“东数西算支撑体系建设”合计2.87亿元募集资金，全部调整至算力租赁业务项目，用于高性能服务器采购与运维配套，项目选址甘肃、内蒙古，计划2026年底达到可使用状态。公司解释，下游需求已从传统IDC运维升级至AI算力交付运营，原有募投项目已难以适配市场变化。 2026年半年报中，公司正式将算力租赁、Token运营确立为两大战略重点，提出打造“Token工厂”运营模式。业绩层面，上半年公司实现营收8.25亿元，同比增长36.92%；归母净利润4961.89万元，同比增长176.29%，经营活动现金流1.26亿元，同比实现由负转正…
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杭萧钢构签约11.28亿元海外DEP项目，占最近一期经审计营收15.87%
9月1日盘后，国内钢结构行业首家上市公司杭萧钢构（600477.SH）连发两条消息：一条是公告，一条是工程。公告显示，公司与丹格特石油炼化自由区企业签署DEP项目采购合同，合同金额166,254,190美元，折合人民币约11.28亿元，占公司最近一期经审计营业收入的15.87%。 工程消息同样分量十足。8月31日晚，第六届世界游牧民族运动会在吉尔吉斯斯坦首都比什凯克开幕，作为开幕式主会场的比什凯克竞技场当日正式投用，其钢结构工程由杭萧钢构旗下杭萧钢构（河北）建设有限公司承建。 投资参考网记者注意到，一边是一份占营收近16%的海外订单，一边是中亚最大专业足球场的如期交付——在建筑业总量收缩的周期里，这家老牌钢构企业正在把增长的重心，明确地推向海外。 不是新客户，是十年老友 先看这份合同的成色。 公告披露，发包方丹格特石油炼化自由区企业系依据尼日利亚联邦共和国法律注册成立并有效存续的公司，注册号RC 679062，系丹格特集团（Dangote Group）下属企业，与杭萧钢构及其所控制企业之间不存在关联关系。 合同范围为尼日利亚丹格特石油炼化厂扩建项目核心工艺设备/关键物资的设计、制造、供货及相关服务；合同期限自双方签署之日起30个月；付款方式依照合同约定按进度支付；合同依据英国法（Laws of England）签署并交付。 生效条件共三项：承包人按合同提交已签署并生效的预付款银行保函；发包人按约定支付相应预付款；承包人按合同提交已签署并生效的履约银行保函。 值得注意的是，双方并非首次合作。公告披露，公司2016年曾与丹格特集团下属子公司DANGOTE OIL REFINING COMPANY LIMITED签署尼日利亚莱基自贸区炼油和聚丙烯厂项目合同，并已顺利履约完毕，双方有良好的合作历史。 从项目背景看，丹格特炼油厂位于尼日利亚拉各斯莱基自贸区，是非洲最大的单一炼油厂，现…
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华为上半年营收4678.19亿元创同期新高 研发投入1213.82亿元致净利下滑36.8%
8月31日，北京金融资产交易所等网站公布华为投资控股有限公司2026年半年度报告。上半年，华为实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.55%，为自2020年以来最高的上半年收入水平；归属于母公司所有者的净利润234.28亿元，同比下降36.8%。同期研发投入1213.82亿元，同比增长25.2%，占营收比重升至25.94%，创历史新高。 营收与利润出现分化，成本端增速高于收入端是主因。报告期内，公司营业成本2521.18亿元，同比增长12.39%，增速比营收快近3个百分点；管理费用301.20亿元，同比增长24.4%。受此影响，上半年营业利润327.71亿元，同比下降26.82%；利润总额328.49亿元，同比下降26.65%；净利润238.09亿元，同比下降35.99%，营业利润率约为7.01%，低于上年同期的10.49%。 研发投入持续加码是利润承压的另一核心变量。上半年研发费用1213.82亿元，较上年同期的969.50亿元增加约244亿元，研发强度由上年同期的22.6%提升至25.94%。华为正同时在人工智能、芯片、云计算、智能驾驶等多个领域进行投入。今年5月，公司公布”韬（τ）定律”，在晶体管密度受限的情况下，从底层器件到顶层系统优化、缩短信号传输和处理时间，提升芯片性能与能效。据了解，将于2026年秋季面世的麒麟芯片率先采用逻辑折叠技术，预计到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程同等水平。 现金流与存货同步承压。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-398.85亿元，上年同期为净流入311.83亿元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金5264.88亿元，同比增长8.08%；购买商品、接受劳务支付的现金4252.26亿元，远高于上年同期的3143.15亿元。截至6月末，公司存货2774.94亿元，较2025…
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黑芝麻智能上半年营收4.58亿元增长81.3% 具身智能业务开启第二增长曲线
8月31日，黑芝麻智能（02533.HK）发布截至2026年6月30日止中期业绩。上半年，公司实现营收4.58亿元，同比增长81.3%，为连续第四年同比高增长；毛利约2.27亿元，同比增长261.9%；整体毛利率由上年同期的24.8%提升至49.5%。期内亏损7.70亿元，上年同期为亏损7.62亿元；经调整亏损净额6.43亿元，同比增加17.2%。集团芯片整体出货量超过600万颗。 辅助驾驶仍是收入基本盘。上半年，辅助驾驶产品及解决方案收入约3.95亿元，上年同期为2.368亿元，同比增长66.8%，主要因高阶辅助驾驶解决方案在乘用车市场持续规模化量产交付，商用车及专用车领域L2至L3级装配率同步提升。华山A1000系列在东风、一汽、比亚迪等客户中持续放量。武当C1200系列作为国内首个实现量产落地的舱驾一体芯片平台，目前已搭载于东风天元智舱平台，预计下半年迎来大批量装车交付。 面向高阶智能驾驶的华山A2000系列于年初推出，公司正推进该方案在东风、宇通、奇瑞等主机厂的定点量产，项目覆盖L2+至L3级辅助驾驶功能。随着与元戎、Nullmax等算法合作伙伴的配套方案陆续推出，A2000将于下半年正式进入量产阶段。相关技术方案提前对标将于2027年7月1日实施的《智能网联汽车自动驾驶系统安全要求》国家强制标准。 具身智能成为新增收入来源。报告期内，具身智能及解决方案实现收入4720万元，毛利率达94.8%，在手订单饱满。自研SesameX多维具身智能计算平台覆盖48TOPS至近700TOPS算力区间，Kalos、Aura算力平台已在机械臂、协作机器人、四足巡检机器人等领域实现规模化出货；面向人形机器人的Liora模组已配合头部人形机器人厂商完成算法可行性验证，即将启动送样测试，可替代高成本海外算力方案。公司已与美的集团、中远海控等企业达成合作。 7月，公司完成对亿智电子的收购，…
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千禾味业“归0”
从舆情风波的阴影中走了出来，千禾味业交出一份意义重大的半年成绩单，经营层面迎来显著修复。 去年那场舆情风波，彻底击穿了千禾赖以崛起的“零添加”品牌心智，营收、归母净利润遭遇上市以来重挫，倒逼公司作出关键的战略转型。 公司果断放下零添加这个烫手的营销概念，不再依靠概念造势，转而将业务重心聚焦于产品品质和渠道驱动。 随着业内各大品牌纷纷布局清洁标签调味料，千禾味业差异化优势逐渐被削弱。失去了概念红利，公司又将依靠什么重新拉开差距？ 更重要的是，公司3年前投建的60万吨调味品项目已建成，巨大的新增产能静待释放。在行业存量竞争加剧的背景下，产能如何消化和避免产能闲置，这无疑是留给公司的一道棘手考题。 经营走出低谷 2026年上半年，千禾味业（603027.SH）逐步摆脱舆情带来的负面影响，经营基本面迎来显著修复。 据半年报，期内公司实现营业收入14.01亿元、归母净利润2.01亿元，同比分别增长6.35%和15.85%；扣非净利润在同比增长16.91%至2.00亿元。 从数据来看，净利润增速远高于收入增速，盈利质量改善，综合毛利率达39.45%，同比增加2.87百分点。 分品类来看，公司酱油、食醋收入分别为9.03亿元、1.62亿元，同比增长7.64%和2.19%，全面扭转上年同期因舆情影响，两大品类收入双位数下降的局面。 去年3月，“千禾0”舆情集中爆发。首先是部分产品被曝含金属含镉；引发市场哗然；后因产品包装上“零添加”字样引发广泛争议。多重舆论冲击之下，将千禾味业推向上市以来的至暗时刻。 2025年，公司实现营业收入25.72亿元，归母净利润3.48亿元，同比分别下降16.32%和32.40%，迈入经营低谷期。 经过不懈努力，今年一季度，公司经营有所好转，营业收入、归母净利润降幅收窄至1.57%和7.75%； Q2，经营终于逆转，单季营业收入为5.84亿元，同比增长19.85…
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半年少卖8亿+，一心想“国际化”的王老吉卖不动还花得多
一心想把凉茶“卖向全球”的王老吉，依旧无法扭转国内饮品市场整体承压带来的颓势。 根据“王老吉”凉茶所属的广州白云山医药集团股份有限公司（下称“白云山”）发布的2026年半年度报告显示，公司实现营收约420.91亿元，同比微增0.61%；实现净利润约20.96亿元，同比下滑16.7%；实现扣非净利润约19.39亿元，同比下滑12.1%。 图源：白云山公告（截图） 其中，以“王老吉”凉茶为主的天然饮品业务作为白云山的重要业务板块，实现收入约61.57亿元，同比下滑12.4%，该业务毛利率减少0.35个百分点至44.32%。 而近年来，白云山一直在推动“王老吉”品牌的国际化，此举或许也削弱了其对国内市场的投入，而在高举高打的国际化进程中，应该也让“王老吉”花了不少钱。 半年少卖8.8亿+ 众所周知，白云山从事天然饮品的企业主要是广州王老吉大健康产业有限公司（下称“王老吉大健康公司”），主要产品包括王老吉红罐、红瓶系列凉茶。 按照白云山在财报中的说法，王老吉凉茶拥有深厚的品牌沉淀、国民认知度与产品竞争力，品牌价值持续位居国内饮料行业前列，是中国饮料市场的领军品牌之一，在中国凉茶行业中占据较高的市场份额。 据线下零售检测机构马上赢此前发布的数据显示，2025年6月，在全国植物饮料类目中，王老吉占据46.33%市场份额，加多宝以28.31%紧随其后。 不过，今年上半年，“王老吉”的市场表现并不算好。 据白云山财报显示，而子公司王老吉大健康公司的营业收入约为56.15亿元，同比下滑13.61%；实现净利润约9.33亿元，同比下滑27.96%。 图源：白云山公告（截图） 如果看今年上半年和去年同期的差额，王老吉大健康公司的收入同比减少了8.84亿元，净利润同比减少了3.62亿元。 尽管白云山在财报中称，王老吉大健康公司长期聚焦植物饮料领域，通过丰富单品规格、包装…
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精品超市：收缩与重整
精品超市正在经历一轮收缩与重整。 8月29日，BHG Market Place北京颐堤港店正式闭店，此前，7月31日，北京DT51也已结束营业。BHG旗下精品超市在北京只剩下6家门店，而2017年尚有15家。 一位接近BHG的行业人士告诉《第三只眼看零售》，此轮闭店主要是集团战略调整、租约到期、与高端定位不匹配、个别店亏损等原因。与此同时，BHG此前已对部分存量门店进行改造，缩小零售面积并增加餐饮业态，该人士表示，“部分门店已经扭亏为盈。” 以西安SKP负一层的BHG Market Place超市为例，门店在去年调整后压缩了零售区域，由封闭式出入口改造为开放式空间，引入40余家餐饮档口，依托SKP仍能获得一定客流。 一路之隔，同一商圈的Olé西安王府井店，仍是3500平方米的传统卖场形态，虽然进口商品和自有品牌体系更为完整，却受到所在商场老化和客流不足的制约。 Olé也在收缩门店，调整商品方向。《第三只眼看零售》对比其公众号门店目录发现，2025年4月至2026年6月，门店数量由128家降至113家。今年7月，Olé启动Food Hall系列门店升级，对此，Olé回应《第三只眼看零售》称，未来将“更聚焦有机，健康，这些消费者能够感知的价值”。 BHG Market Place以餐饮重新分配门店空间，Olé以有机化调整商品结构。两家头部精品超市品牌正在面对同一个问题：在增长承压和优质供给不断充沛的当下，精品超市靠什么继续成立？ 靠什么成立为什么收缩 精品超市在中国最初解决的是进口商品稀缺问题。 1995年成立，2024年关闭全部门店的上海城市超市（CityShop），进口商品占比曾超过80%，是中国最早一批连锁进口食品超市。 城市超市创始人崔轶雄告诉《第三只眼看零售》，早期门店主要服务驻华外籍人士，解决他们在中国购买家乡食品和生活用品的需求，同时，也为部分高收入的中国消费者提…
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营收84亿！净利率1%！这家“中国最大明星营销商”冲刺港股
一家自称“中国最大明星营销服务商”的公司，毛利率只有4.3%、净利率刚过1%，近一半采购投注在疑似字节跳动的平台身上。 这是上海剧星传媒股份有限公司（下称”剧星传媒”）近日递表港交所的上市文件呈现出的关键面貌。 IPO日报注意到，剧星传媒2025年营收83.7亿元、净利润0.96亿元。高流水与薄利润之间的巨大落差，构成理解这家公司最关键的切口。 高流水、薄毛利 招股书中，剧星传媒把自己定义为“中国领先的整合营销服务提供商”，业务横跨品牌IP内容营销、明星及达人营销、效果营销、直播电商营销与国际营销五大板块。公司称，按咨询机构弗若斯特沙利文数据，以2025年收入计，自己是”中国第五大整合营销服务提供商”、市占率0.4%。 2023年至2025年，剧星传媒的营收分别为62.5亿元、67亿元、83.7亿元，复合年增长率15.8%；2026年第一季度实现收入23.05亿元。 但拆开利润表，同期公司毛利率仅为4%、4.2%、4.3%、4.1%，净利率1.2%、0.9%、1.1%、0.9%。销售成本中，媒体采购成本占比在97.4%以上，这意味着，公司扮演的角色，更多像是替品牌客户向媒体平台”搬运”广告资源，赚取平台返利与客户折扣之间的价差。这一定价模式决定了利润的脆弱。两头都是别人定价，公司能做的，是在夹缝中抠出4%的毛利。 净利润方面，2024年，剧星传媒在营收增长7.2%的情况下，净利润反而从7292万元下滑至5796万元，降幅约20%，主要受其他净收益缩水、行政开支增加拖累；直到2025年净利润才回升至9588万元。2026年一季度，公司实现利润2183.1万元。 剧星传媒真正刺眼的数据之一是供应商集中度。剧星传媒供应商主要包括媒体平台，主要为内容平台及电商平台，及各类代理机构，主要为艺人经纪公司及MCN机构…
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营收劲增76%、核心指标大幅改善，Momenta驶入指数级增长快车道
8月31日，港股“物理AI第一股”Momenta（06880.HK）披露上市后首份半年报。 2026年上半年，公司实现营业收入16.0亿元（人民币，下同），同比增长76%；剔除以股份为基础的薪酬开支后，实现毛利润12.1亿元，同比增长75%，毛利率75%，保持行业领先水平，盈利曲线持续优化，距离整体盈亏平衡仅一步之遥。 依托百万级量产规模、行业领先的城市NOA市占率、R7世界模型量产落地，叠加海外业务逐步落地，Momenta作为物理AI公司的技术与商业进阶正持续加速。 量产飞轮持续提速，营收毛利双创同期新高 本次半年报最核心的看点，并非单一营收规模的增长，而是规模效应释放带来的增长质量与盈利效率双重升级。 从最新半年报看，Momenta上半年营收同比增长76%，剔除以股份为基础的薪酬开支后毛利润12.1亿元，同比增长75%，毛利率达到75%，营业收入与毛利双双创同期历史新高。经调整净亏损同比收窄97%，经营活动现金流出同比收窄47%，业绩指标延续此前的改善趋势，显示公司轻资产商业模式正在持续释放规模效应，也为自动驾驶行业逐步摆脱“烧钱”模式、迈向可持续盈利提供了积极信号。 回顾经营数据，Momenta过去三年的收入增长具有较强的连续性。2023年至2025年，公司总营收分别为7.43亿元、13.25亿元和24.13亿元，年均复合增长率超过80%，整体毛利率提升至71.6%。 截至目前，搭载Momenta方案的量产车规模已超过110万台，累计实车里程超过150亿公里。商业化维度，Momenta已成功交付超110款量产车型，累计定点车型数超230款，并与全球26家车企建立合作关系，国际客户数量行业第一，是首个实现全球规模化智驾方案量产的中国企业，量产方案已在亚洲、欧洲、大洋洲、拉美和北非10多个国家和地区落地，并持续陪伴主流车企出海。公司覆盖自主品牌、合资品牌多条产品线，既有面…
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协鑫科技寻找周期新解法：颗粒硅控产提质，磷酸铁锂开始贡献利润
光伏产业正处于周期调整期，企业比拼的已不仅是产能规模，更是成本控制、产品品质、现金管理以及穿越周期的能力。 近日，协鑫科技（03800.HK）披露2026年中期业绩。财务数据显示，今年上半年，公司实现收入57.77亿元，同比增长0.7%；毛亏4.34亿元，较上年同期的7亿元收窄38.1%。截至6月底，公司银行结余及现金约97.24亿元，资产负债率为37.63%，经调整EBITDA为4.86亿元。 8月31日上午，在协鑫科技2026年半年度业绩说明会上，公司联席首席执行官兰天石、首席财务官杨文忠、首席科学家蒋黎明、首席运营官王永亮等管理层进一步介绍了公司上半年经营情况。 面对多晶硅价格持续低位运行，协鑫科技今年的经营主线进一步明确：颗粒硅业务坚持“现金为王”，通过弹性开工、低库存和品质升级稳住基本盘；磷酸铁锂正极材料快速完成从项目建设、客户验证到投产盈利，第二增长曲线开始进入兑现阶段；资本市场层面，公司则通过持续回购股份，传递长期发展信心。 颗粒硅稳中提质：弹性生产降低库存，龙头优势进一步强化 2026年上半年，是多晶硅行业压力较为集中的阶段。 协鑫科技在中报中表示，多晶硅及硅片平均价格一度跌破多数企业现金成本，价格低迷叠加行业库存高企，对颗粒硅售价和销量形成压力。 对此，协鑫科技延续2025年以来确立的“现金为王”经营方针，将现金安全和经营质量放在生产规模之前。公司根据市场供需变化弹性调节开工负荷，严格控制库存，坚持不以低于现金成本的价格销售产品，不参与无效低价竞争。 在业绩说明会上，公司管理层透露，目前颗粒硅开工率约为50%至60%，市场报价约40元至43元/公斤，已有部分成交；公司颗粒硅库存维持在较低水平，目前约为1至2周。 这也体现出协鑫科技当前颗粒硅业务的经营逻辑——以销定产，以现金贡献决定生产节奏。 中报显示，2026年上半年，协鑫科技颗粒硅平均生产现金成本为25…
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老铺黄金上半年业绩高速增长 品牌势能与单店效益持续提升
8月25日，古法手工金器第一品牌老铺黄金（06181.HK）发布2026年中期业绩。上半年公司实现销售业绩（含税）227.8亿元，同比增长60.6%；营业收入198.08亿元，同比增长60.3%；净利润42.67亿元，同比增长88.2%（经调整净利润43.17亿元，同比增83.6%）；毛利率由38.1%升至41.3%，净利率由18.4%升至21.5%。公司拟派中期股息每股18.02元，较上年同期的9.59元增长88%。这份报表不可谓不亮眼，但”超预期”一词却需审慎使用——市场此前预期的净利润约49.9亿元，实际值仍有约7亿元缺口。更值得追问的是，数据的”含金量”是否存在结构性分化。 华美之处无需回避。多品类协同增长强劲：金器品类实现三位数销售增长，成为新增长极；线上渠道收入44亿元，同比暴增171.9%，占比由13.1%跃升至22.2%；境外收入33.17亿元，同比大增107.8%，占比提至16.7%。截至6月末，忠诚会员约73万名，较2025年末增长20%，消费者与路易威登、爱马仕、卡地亚等五大国际奢侈品牌客群的平均重合率升至84.6%。弗若斯特沙利文数据显示，老铺黄金在进入的35家商场平均单商场销售业绩超5亿元，单店效、坪效继续在全球奢侈品集团中排名第一；在中国内地营业收入排名全球奢侈品牌第二，前五名中唯一为中国品牌。经营现金流实现20.08亿元净流入，扭转此前连续净流出态势。存货跌价准备仅919万元，尚未显现实质减值压力。 但蝴蝶翅膀已在拍动。上半年最大的隐忧，并非净利润增速低于预期几个百分点，而是两个季度之间的业绩断崖。根据一季度内幕消息公告，老铺黄金Q1收入区间为165亿至175亿元、净利润36亿至38亿元；结合半年报数据推算，二季度收入仅约23.1亿至33.1亿元，净利润约5.2亿至7.2亿元——环比降幅均超80%…
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农夫山泉上半年营收297亿增16%，茶饮料占比44.2%正式接棒包装水
8月25日晚间，农夫山泉（09633.HK）披露2026年中期业绩，交出一份超预期的稳健答卷。上半年，公司实现营业收入297.18亿元，同比增长16.0%；净利润88.87亿元，同比增长16.6%；毛利180.99亿元，同比增长17.1%；基本每股收益0.79元，同比增16.7%。这一增速显著优于同期饮料行业大盘，毛利率60.9%同比提升0.6个百分点，净利率约29.9%，盈利质量仍居全球饮料企业前列。 结构之变是本期最醒目之处。茶饮料以131.22亿元收入、30.1%的同比增速，正式取代包装饮用水成为第一大品类，占总营收比重升至44.2%；分部业绩64.06亿元，已超过水类产品的32.56亿元。”东方树叶”仍是核心引擎——其无糖即饮茶市场份额超八成，上半年新增白茶335ml与900ml规格、连续第五年推出”龙井新茶”，4月推出首款全程冷链的低温茶”冷萃龙井”，”茶π”全线减糖25%以上。功能饮料、果汁饮料分别收入33.48亿元（+15.5%）、29.22亿元（+14.0%），多品类协同补位。 但华美数据之下，几处”虱子”同样清晰。首当其冲是包装饮用水的增长触顶。上半年该业务实现收入96.41亿元，同比仅增2.1%，收入占比由去年同期的36.9%降至32.4%，首次让出第一大品类位置，且规模仍低于2023年同期的104.42亿元。这一增速是农夫山泉近五年（除2024年下跌外）最低的半年度水平。行业背景更不轻松：AC尼尔森数据显示上半年全国包装水销量降4.9%、销售额降7.3%，量价齐跌；国家统计局数据显示上半年饮料累计产量近五年来首次出现半年度负增长。在价格战常态化、”1元水”成常态下，水类利润率已由2023年同期的36.4%降至3…
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芯源微上半年营收增26%，净利却降近五成 ，扣非持续亏损研发人员逆势增200人
8月25日，半导体设备厂商芯源微（688037.SH）披露2026年半年报。上半年，公司实现营业收入8.97亿元，同比增长26.47%；归母净利润806.22万元，同比下降49.37%；扣非后归母净利润亏损4513.64万元，较上年同期的亏损4953.02万元有所收窄。营收稳健增长，利润端却明显承压——在半导体设备国产替代加速的当口，这份中报呈现”增收不增利”的鲜明温差。 利润下滑的直接变量，是费用刚性与补助退坡。公司在财报中解释，上半年利润同比下降，主要因员工人数增长导致薪酬、差旅费等费用增加，以及计入其他收益的政府补助减少。扩张的成本真实可感：上半年研发人员数量达697人，较去年增加约200名，研发人员占比提升至37.21%，薪酬合计增加超过千万元；同期研发费用1.38亿元。在收入规模扩大的同时，新业务尚处投入与验证周期，阶段性成本压力直接吞噬了利润。 但成长的底色依然清晰。报告期内，公司在多条产品线取得客户突破：前道涂胶显影机持续获得国内头部逻辑、存储、功率客户订单，offline、I-line、KrF等机台在多家客户端量产跑片数据良好；后道涂胶显影机及单片式湿法设备继续获得封装龙头客户批量重复性订单。清洗设备方面，前道化学清洗机签单表现优秀，高端SPM机台通过国内头部客户工艺验证；前道物理清洗机获国内头部客户批量订单。面向Chiplet、CoWoS、HBM等2.5D/3D先进封装的临时键合机、解键合机、Frame清洗机已通过多家客户验证并进入逐步放量阶段。 股权层面的协同正逐步落地。北方华创——A股市值第一的半导体设备龙头，已取得对芯源微的控制权。北方华创同期发布的中报显示，其上半年营业收入201.61亿元，同比增长24.9%；归母净利润33.7亿元，同比增长5.05%，并在涂胶显影、湿法工艺等环节与芯源微强化技术协同与客户联动，成套解决方案…
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中科曙光上半年营收74.66亿增27.6%、扣非净利8.44亿增48.5%，存货近68亿待去化
8月25日，中科曙光（603019.SH）披露2026年半年报。上半年，公司实现营业收入74.66亿元，同比增长27.62%；归母净利润9.71亿元，同比增长33.31%；扣非后归母净利润8.44亿元，同比大增48.45%；基本每股收益0.664元/股。在AI算力高景气之下，这份中报的核心盈利指标全线向好，且主业含金量明显提升。 盈利质量确有改善。上半年扣非净利润增速（48.45%）显著高于归母净利润增速（33.31%），表明利润增长主要由经常性主业驱动，而非一次性收益；毛利率升至27.23%，同比提升0.58个百分点。投资收益是重要引擎——核心联营企业海光信息上半年净利润同比增长49.67%至17.98亿元，中科曙光据此按权益法确认投资收益5.04亿元（投资收益同比增40.58%），成为归母净利润增长的关键拉动。收入结构上，IT设备收入66.66亿元、占营收89.3%，主营业务占比超99%；南部大区与企业客户占比提升，直销收入占比超95%。 资产端回款改善是亮点。截至6月末，公司应收账款账面价值21.06亿元，较上年末下降23.56%；应收票据2905.12万元，下降68.36%，信用风险整体收敛。 但华美表象之下，几处”虱子”不容忽视。首当其冲是存货近乎翻倍。报告期末公司存货账面价值67.92亿元，较上年末的35.33亿元大增92.24%，直接源于高端计算机、融合算力中心及液冷项目订单增加带动的提前备货。近68亿元存货占用大量营运资金，若下游算力需求增速不及预期，将面临跌价减值与库存积压风险，直接侵蚀利润。 现金流结构同样分化显著。上半年经营活动现金流量净额-1.87亿元，虽较上年同期的-13.81亿元净流出收窄86.46%，但连续两个报告期为负，营运资金周转压力未解；投资活动现金流量净额-14.62亿元，净流出同比扩大356.88%，主因购建固…
