8月31日，北京金融资产交易所等网站公布华为投资控股有限公司2026年半年度报告。上半年，华为实现营业收入4678.19亿元，同比增长9.55%，为自2020年以来最高的上半年收入水平；归属于母公司所有者的净利润234.28亿元，同比下降36.8%。同期研发投入1213.82亿元，同比增长25.2%，占营收比重升至25.94%，创历史新高。
营收与利润出现分化，成本端增速高于收入端是主因。报告期内，公司营业成本2521.18亿元，同比增长12.39%，增速比营收快近3个百分点；管理费用301.20亿元，同比增长24.4%。受此影响，上半年营业利润327.71亿元，同比下降26.82%；利润总额328.49亿元，同比下降26.65%；净利润238.09亿元，同比下降35.99%，营业利润率约为7.01%，低于上年同期的10.49%。
研发投入持续加码是利润承压的另一核心变量。上半年研发费用1213.82亿元，较上年同期的969.50亿元增加约244亿元，研发强度由上年同期的22.6%提升至25.94%。华为正同时在人工智能、芯片、云计算、智能驾驶等多个领域进行投入。今年5月，公司公布”韬（τ）定律”，在晶体管密度受限的情况下，从底层器件到顶层系统优化、缩短信号传输和处理时间，提升芯片性能与能效。据了解，将于2026年秋季面世的麒麟芯片率先采用逻辑折叠技术，预计到2031年，基于韬定律的高端芯片晶体管密度将达到1.4纳米制程同等水平。
现金流与存货同步承压。上半年，公司经营活动产生的现金流量净额为-398.85亿元，上年同期为净流入311.83亿元。其中，销售商品、提供劳务收到的现金5264.88亿元，同比增长8.08%；购买商品、接受劳务支付的现金4252.26亿元，远高于上年同期的3143.15亿元。截至6月末，公司存货2774.94亿元，较2025年末的1950.43亿元增长42.28%。资产端，截至6月30日，华为投资控股合并口径总资产1.3746万亿元，较2025年末的1.3353万亿元增长2.95%；应收账款1022.43亿元，较2025年末的1047.14亿元有所下降。
全球存储芯片涨价推高了消费业务硬件成本。据集邦咨询现货与合约价跟踪报告，2026年上半年全球存储芯片行业处于十五年一遇的超级景气周期，DRAM、NAND闪存合约价格连续两个季度大幅上涨，并完整传导至消费端，上半年16GB DDR5内存、1TB固态硬盘终端价格较2025年同期涨幅均超130%。高盛、集邦咨询等机构判断，当前存储供需紧张格局至少延续至2027年下半年。华为方面表示，2026年以来公司始终保持战略定力，持续巩固竞争优势，”与此同时，我们仍面临多项挑战，包括外部环境的不确定性，以及原材料成本上升”。
分业务看，终端与生态保持扩张。根据IDC等多家机构数据，2026年上半年华为以约20.6%的市场份额位居中国智能手机市场第一，出货量约2760万部，同比增长近20%，Pura 90系列、折叠屏手机等新品持续热销。鸿蒙智行上半年累计交付24万辆，同比增长18.6%，截至6月底累计交付突破143万辆。在鸿蒙生态大会2026上，华为轮值董事长徐直军表示，鸿蒙原生应用突破10万个，HarmonyOS手机上可获取应用超过40万个；截至8月20日，装载HarmonyOS 6终端设备数突破8000万台，预计第四季度突破1亿用户。AI算力方面，昇腾384超节点已商用落地超过750套，覆盖互联网、运营商、金融、教育、医疗、交通、制造等多个行业。
工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林认为，华为利润下滑在预期之内，主因是消费端两大需求同步走弱：手机利润率受存储芯片涨价拖累，销量因消费者观望情绪承压；汽车业务因过去两年国补提前释放需求，行业整体内需趋于下行；通信设备业务步入5G后半程，对利润贡献持续减弱，当前主要增长潜力在于算力芯片。艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅认为，这是华为在人工智能时代背景下作出的主动性战略投入，经营表现仍属健康合理范畴，后续核心在于平衡战略投入与基本面稳健性，以AI算力及智能驾驶等高增长业务何时实现规模化盈利为关键观察变量。从4678.19亿元的半年营收看，若下半年保持当前营收增速，华为全年营收有望突破9000亿元，逐步接近2020年8914亿元的年度营收峰值。
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