9月3日，和黄医药（0013.HK）发布公告，附属公司和记黄埔医药（上海）与葛兰素史克（GSK）附属公司达成独家开发及许可协议，授予后者除中国内地、香港、澳门及台湾以外的全球范围内，开发及商业化全球首创抗体靶向偶联药物HMPL-A830的权利。受消息提振，公司当日收盘涨14.32%，报21.88港元，总市值190.87亿港元，全日成交额7.78亿港元。
投资参考网记者梳理交易条款，本次交易对价分为三层结构：首付款1.1亿美元，在交易完成且通过反垄断审查后支付；开发、注册及商业化里程碑付款最高合计11.85亿美元，叠加首付款总金额上限达12.95亿美元；产品上市后，GSK还将按年度净销售额向和黄医药支付分层特许权使用费。权益划分上，和黄医药完整保留大中华区所有开发、生产及商业化权利。研发分工层面，和黄医药负责该药物的全球I期临床试验，预计2026年下半年启动；I期完成后，海外地区的后续临床开发、注册申报及商业化工作全部由GSK主导。此外，GSK同时获得和黄医药另一款早期ATTC候选药物的优先谈判权。
HMPL-A830为和黄医药自主ATTC平台产出的全球首创（First-in-class）候选药物，核心结构为抗EGFR抗体偶联高选择性KRAS小分子抑制剂。不同于传统携带细胞毒素的ADC药物，ATTC依托抗体的肿瘤靶向能力，将KRAS抑制剂定向递送至EGFR表达阳性的肿瘤组织，同时阻断EGFR与KRAS两条致癌信号通路，既提升肿瘤局部药物浓度强化疗效，也降低全身暴露带来的脱靶毒性。
流行病学数据显示，KRAS突变在结直肠癌中占比约44%、肺腺癌占34%、胰腺导管腺癌占比高达89%。目前已上市KRAS靶向药多针对G12C亚型，非G12C突变患者仍缺乏有效治疗方案，且单药耐药问题突出。EGFR通路激活正是KRAS抑制剂耐药的核心诱因之一，双重靶向机制有望突破单药治疗的耐药瓶颈。本次临床优先布局结直肠癌、胰腺癌、肺癌三大适应症，均为KRAS突变高发、临床需求未被充分满足的领域。
这是和黄医药继呋喹替尼、赛沃替尼之后，第三个实现海外授权的创新药物，也是公司ATTC技术平台首个对外授权的候选项目，标志着平台技术价值获得跨国药企认可。近年来国产创新药出海持续推进，从fast-follow品种逐步升级至first-in-class机制创新品种，License-out模式成为本土药企兑现早期管线价值、分摊临床风险的主流路径。
财务层面，2026年上半年公司实现收入2.78亿美元，同比微增0.22%；股东应占净收益1624.2万美元，同比下降96.43%。1.1亿美元首付款落地后，将直接改善公司现金流，反哺内部其他管线研发。
需要明确的是，12.95亿美元为交易上限金额，所有里程碑付款均需达成对应临床、注册及商业化节点才可收取，不代表当期收入。HMPL-A830尚未启动临床试验，后续需跨过I期、II期、III期、注册获批等多重门槛，临床成功率存在不确定性。同时KRAS靶点赛道竞争日趋激烈，全球多家药企布局不同技术路径的候选药物，后续临床数据将决定产品的实际竞争力。
对于和黄医药而言，本次授权是ATTC平台价值的首次验证，也为后续管线对外合作打开空间。后续I期临床数据读出、里程碑兑现节奏、大中华区商业化进展，将是检验这笔交易价值的核心指标。
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