9月3日，佛塑科技（000973.SZ）连发两份公告，一份拟通过全资子公司河北金力新能源投资建设两大锂电池隔膜项目，总投资约71.58亿元，合计新增年产能80亿平方米；另一份披露拟向特定对象发行A股募资不超过40亿元，为上述项目配套资金。一扩一融之间，公司锂电隔膜业务的扩张路径清晰落地。
投资参考网记者梳理项目细节，两大项目均由金力新能源新设全资项目公司实施：韶关基地年产40亿平方米绿色高端湿法隔膜项目，总投资33.47亿元，建设8条湿法隔膜异步双向拉伸基膜生产线；武安基地年产40亿平方米绿色高端涂覆隔膜项目，总投资38.11亿元，建设8条基膜生产线及44台涂布机。按产能测算，单位基膜投资约0.84元/平方米，涂覆隔膜单位投资约0.95元/平方米，涂覆工序附加值推高单位投资强度。资金来源为自有及自筹资金，定增募资到位前以自筹资金先行投入，到位后按程序置换。
业绩层面，2026年上半年公司实现营业收入38.77亿元，同比增长259.61%；归母净利润9.05亿元，同比增长1608.12%；扣非归母净利润4.60亿元，同比增长858.52%。增长核心来自2026年1月完成对金力新能源100%股权收购并表，叠加上年同期基数较低。非经常性损益约4.45亿元，占归母净利润的49.2%，主要来自并购相关收益。
产业层面，本次布局同时覆盖湿法基膜与涂覆隔膜两大品类，韶关、武安南北双基地贴近珠三角、京津冀两大下游动力电池集群。行业维度，2026年以来隔膜头部企业集体进入扩产周期：5月恩捷股份宣布40亿元布局四川自贡50亿平方米项目；同月璞泰来拟斥资56亿元在四川邛崃布局72亿平方米基膜项目。短短四个月，仅三家头部企业新增规划产能就超过200亿平方米，赛道产能扩张节奏明显加快。
战略层面，佛塑科技原本以光学薄膜、双向拉伸薄膜等传统功能膜为主业，2025年以50.8亿元收购金力新能源正式切入锂电隔膜赛道，不到一年即启动71.58亿元大规模扩产，转型速度超出市场预期。配套40亿元定增中，控股股东广新集团拟认购4亿元至10亿元，且认购金额不超过实际募资额的50%，既锁定部分资金来源，也释放控股股东信心信号。
公司同时提示风险，两大项目建设周期较长，存在未能按期完工的可能性；投产后还可能面临宏观经济波动、行业政策调整、技术迭代、市场竞争加剧等冲击，存在无法实现预期收益的风险。截至9月3日收盘，公司股价12.18元，总市值299亿元，对应上半年净利润年化约18亿元，动态市盈率约16.6倍。
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