商业航天概念”降温”之后，神剑股份（002361.SZ）又因为一纸立案告知书站上舆论风口。
9月7日晚间，安徽神剑新材料股份有限公司发布《关于高管收到立案告知书的公告》：公司副总经理吴德清于当日收到中国证监会出具的《立案告知书》，因涉嫌内幕交易，证监会决定对其立案。公告同时强调，目前公司各项经营活动均正常开展。
投资参考网记者注意到，本次立案对象为高管个人，并非上市公司主体。9月8日，有媒体以投资者身份致电公司，接电工作人员回应称，公司没有掌握涉及的内幕交易具体标的、发生时间等细节，吴德清目前还在正常履职，对公司的影响需等到立案有后续进展后才能作进一步评估。
履新仅7个月的技术元老被查
公开资料显示，吴德清出生于1968年，现年58岁，高级工程师，1989年参加工作。他在树脂合成技术方面拥有丰富研发经验，主持研发的项目曾获安徽省科技进步奖两项、芜湖市科技进步奖三项，并在行业刊物《粉末涂料与涂装》上发表多篇论文。
从履历看，吴德清属于公司内部成长起来的技术骨干，曾任神剑股份生产科长、技术中心主任、监事等职，现任公司技术中心负责人。2026年2月，他被聘任为公司副总经理，任期终止至2029年2月，进入高管序列仅约7个月。根据公司2025年年报，其当年薪酬为47.68万元。
值得一提的是，这并非神剑股份首次有高管因内幕交易被监管处罚。回溯2014年5月，公司原财务总监吴昌国曾因内幕交易收到证监会《行政处罚决定书》，其利用他人账户买入公司股票并卖出，获利约1.79万元，被没收违法所得并处罚款合计约8.58万元；同案两名董事兼高管因构成短线交易各被警告并罚款3万元。
上半年首次亏损：营收11.58亿增0.25%，现金流改善46.70%
与立案事件同样受到关注的，是公司8月发布的2026年半年报——这也是神剑股份上市以来半年报首次出现亏损。
数据显示，2026年上半年公司实现营业收入1,158,143,108.96元，同比增长0.25%；归属于上市公司股东的净利润为-31,203,867.74元，上年同期为盈利23,597,111.38元，同比下降232.24%；扣除非经常性损益后的净利润为-36,186,130.55元，同比下降273.74%。基本每股收益为-0.0328元，同比下降232.26%；加权平均净资产收益率为-1.43%，较上年同期下降2.48个百分点。
不过，现金流端的改善较为明显。报告期公司经营活动产生的现金流量净额为-98,483,020.76元，上年同期为-184,761,114.69元，同比变动46.70%。截至2026年6月末，公司总资产4,864,713,795.90元，较上年度末增长6.97%；归属于上市公司股东的净资产2,165,305,904.77元，较上年度末下降1.42%。
董事会审议的报告期利润分配预案为：公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
化工新材料”量增价减”：销量增14.77%，毛利率降至8.13%
投资参考网记者梳理发现，此次业绩转亏，核心在于”量增价减”与汇兑、减值等多重因素叠加。
分业务看，2026年上半年公司化工新材料业务实现收入10.79亿元，同比增长6.08%，占主营业务收入93.15%；高端装备制造业务实现收入6848.54万元，同比下降38.35%，占比5.91%；其他收入之和1079.30万元，占比0.93%。分产品看，户外型树脂收入9.28亿元，占比80.14%；混合型树脂收入1.51亿元，占比13.02%。分地区看，国内收入9.55亿元，占比82.45%；国外收入2.03亿元，占比17.55%。
值得关注的是，销量端仍保持扩张。上半年公司聚酯树脂销量达12.35万吨，同比增长14.77%。但受国际地缘政治冲突加剧、原油价格剧烈震荡影响，主要原材料PTA与NPG价格大幅波动，该板块主营业务毛利率同比下滑5.21个百分点至8.13%。与此同时，全资子公司珠海神剑聚酯树脂项目尚处产能爬坡期，叠加行业竞争激烈、下游需求减弱等因素，进一步拖累板块业绩。
高端装备制造方面，公司解释称，主要系下游客户项目启动期延迟，相关业务订单释放不及预期。
不仅如此，费用与减值亦侵蚀了利润。报告期内，人民币兑美元、欧元升值导致汇兑损失增加，公司财务费用同比增长302.91%至2227.13万元；同时计提应收账款坏账准备等信用减值损失1143.58万元。公司最新毛利率为9.25%，较上季度增加0.98个百分点，较去年同期减少4.11个百分点；最新ROE为-1.44%。
高端装备制造曾是增长引擎，2025年增24.11%
拉长时间轴看，公司双主业战略在2025年仍有亮点可寻。
2025年全年，公司实现营业收入2,418,645,668.95元，同比增长0.04%；归属于上市公司股东的净利润13,298,188.39元，同比下降60.48%；扣非净利润808.56万元，同比下降74.70%；经营活动产生的现金流量净额137,510,602.84元，同比下降31.60%。截至2025年末，公司资产总额454,785.81万元，归属于上市公司股东的净资产219,650.98万元，资产负债率51.44%。
从中不难看出，高端装备制造业务是2025年公司收入增长的主要来源，全年实现收入32,770.81万元，同比增长24.11%。化工新材料业务实现收入204,893.47万元，其中聚酯树脂销售23.29万吨，同比增长13.45%，基本实现满产满销。
分季度看，2025年公司第一季度至第四季度营业收入分别为51,978.51万元、63,547.16万元、67,854.69万元、58,484.21万元；归母净利润分别为1,186.74万元、1,172.97万元、672.29万元、-1,702.18万元。公司说明，第四季度业绩趋势变化主要系当季计提应收账款坏账准备2,613.73万元、存货跌价准备1,266.91万元及长期资产减值准备1,940.37万元所致。
费用端，2025年公司销售费用3023.69万元，同比增长14.90%；管理费用8199.76万元，同比下降22.16%；财务费用2204.22万元，同比下降26.63%；研发费用1.31亿元，同比增长4.19%。公司当年资产减值损失3973.17万元，同比激增910.83%。
商业航天：371.24万元，占营收比例不足1%
在此轮风波中，市场最为关注的莫过于”商业航天”概念与公司基本面的落差。
投资参考网记者注意到，公司此前曾在交易所互动平台表示，高端装备制造板块主要客户包括航天科技集团，为其提供卫星天线、反射器以及无人机等装备机加件；在商业航天结构件方面，公司与中科宇航、星河动力、北京蓝箭鸿擎等均有业务合作。
不过，公司多次主动澄清相关业务的实际规模。2026年6月，公司公告称，商业航天相关业务”收入占比仍较小，短期内不会有较大变化”。数据显示，截至2025年底，公司商业航天应用领域收入为371.24万元，占2025年度营业总收入比例不足1%；公司航空航天类产品主要包括飞机雷达罩、飞机油管及零部件、卫星复合材料零部件、地面接收装置及运输设备柜等。而据公司2025年12月30日《股票交易严重异常波动的公告》，该笔收入占公司2025年第三季度报告营业收入的比例为0.20%。
股价方面，2025年12月18日至2026年4月22日，公司股价累计上涨超200%；此后震荡下行，近三个月跌幅超30%。9月7日，公司股价收报10.36元，下跌2.26%，总市值98.53亿元。
国资入主一年：芜湖远大创投拥有20.99%表决权
公司治理层面，神剑股份在过去一年完成了从民营到地方国资的转身。
回溯公告，2024年12月，公司原控股股东刘志坚及其一致行动人与芜湖远大创业投资有限公司签署《股份转让协议》，以每股5.20元的价格转让7920万股，交易总价4.12亿元；同时刘志坚将其持有的剩余股份表决权委托给芜湖远大创投行使，有效期三年。
2025年7月16日，芜湖远大创投持有公司7,920.00万股，占公司总股本比例8.33%，拥有可支配表决权占公司总股本比例20.99%。公司控股股东变更为芜湖远大创投，实际控制人变更为芜湖市国资委。年报同时显示，芜湖远大创投承诺”本次协议转让股份18个月内不转让”，以2025年7月过户基准日计算，该承诺期将于2027年1月届满。
股东情况方面，2025年末公司普通股股东总数为227,417户，年度报告披露日前一个月末为190,899户；前十大股东中，刘志坚持股12.66%，芜湖远大创业投资有限公司持股8.33%，谢仁国持股4.98%，刘绍宏持股2.27%，许立新持股1.19%，王秀铅持股1.05%。另据最新披露，公司股东户数为26.49万户，前十大股东持股数量为2.36亿股，占总股本比例24.83%。
主业底座：32万吨产能、248人研发团队
从产业基础看，神剑股份是国内粉末涂料用聚酯树脂行业的领军者，拥有芜湖、黄山及珠海三大生产基地，年产各类聚酯树脂32万吨，产品涵盖户外型和混合型两大系列200多个型号，长期为阿克苏·诺贝尔、PPG、艾仕得、海尔、老虎、佐敦等全球知名粉末涂料企业提供配套服务。
高端装备制造方面，公司业务涵盖钣金成型制造、复合材料零部件制造及北斗导航应用终端等，主要客户包括中航工业所属的西飞、陕飞、昌飞及中国航天科技集团、中车、中国船舶重工等。
研发层面，公司拥有国家级企业技术中心、博士后工作站，2025年研发投入达1.31亿元，同比增长4.19%，研发团队人数达248人，拥有授权有效专利162件；低温固化型、超耐候型、不含有机锡树脂及石墨烯树脂等多款新产品逐步获得市场认可。
债务结构方面，截至2026年6月30日，公司短期借款为15.38亿元，货币资金为7.66亿元，资产负债率为55.31%。
在立案调查推进、概念热度退潮的双重背景下，神剑股份能否依托32万吨聚酯树脂产能基本盘与高端装备制造业务的客户资源，把”量增”转化为”利增”，投资参考网将持续关注。
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