大盘下跌的一天里，这只智能马桶概念股逆势封上了第4个涨停板。
9月11日，A股震荡调整，上证指数报收3888.11点、下跌1.18%，深证成指收于13471.26点、下跌1.08%，创业板指下跌0.49%，科创50指数下跌1.01%。不含未开板新股，当日可交易A股中上涨个股仅642只、占比11.57%，下跌个股4,870只，收盘封死涨停的有40只。据投资参考网·数据宝统计，封死涨停个股中从连续涨停天数看，瑞尔特已连收4个涨停板，连续涨停板数量最多。
投资参考网记者注意到，就在当晚，厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司（002790.SZ，证券简称”瑞尔特”）主动给自己泼了一盆冷水。
4个涨停板的过程
涨幅节奏相当整齐。
据梳理，9月8日瑞尔特收盘6.99元，当日涨幅10.08%，收盘总市值29.21亿元；9月9日收盘7.69元，当日涨幅10.01%；9月10日收盘8.46元，当日涨幅10.01%；9月11日收盘9.31元，当日涨幅10.05%，收盘总市值38.90亿元。4个交易日内总市值由29.21亿元攀升至38.90亿元。
据投资参考网统计，连续涨停期间该股累计上涨46.61%，累计换手率为17.43%，最新A股总市值达38.90亿元，A股流通市值24.27亿元。同花顺口径则显示，本周内累计涨幅已超40%，最新市值39亿元。
盘中与收盘数据需要区分。据投资参考网统计，9月11日9时25分该股报9.31元，换手率1.28%，成交量333.29万股，成交金额3,102.97万元，涨停板封单金额为4.02亿元；而当日收盘时，日振幅值达0.00%，日换手率达4.09%，收盘价9.31元，成交额9,915.88万元，成交量10.7万手。
封单口径亦有差异。据投资参考网·数据宝以封单金额计算，风华高科、瑞尔特、远望谷涨停板封单资金居前，分别为5.74亿元、3.85亿元、2.72亿元；从封单力度看，瑞尔特、远望谷、中新赛克力度较大，分别为15.87%、4.58%、2.95%。
公司自己说了什么
核查结论写得干脆。
据公告（编号2026-025），公司股票连续两个交易日（2026年9月10日、9月11日）日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，根据《深圳证券交易所交易规则》的相关规定，属于股票交易异常波动。公司已于2026年9月10日披露了《股票交易异常波动公告》（公告编号2026-024）。
公告明确，公司为无控股股东、实际控制人的上市公司。经与公司第1大股东及主要股东、董事会、管理层询问核实，前期披露信息不存在需要更正、补充之处；未发现近期公共传媒报道了可能或已经对本公司股票交易价格产生较大影响的未公开重大信息；公司主要从事卫浴空间和家庭水系统解决方案相关产品的研发、生产、销售，近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化；公司、第1大股东及主要股东不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项或处于筹划阶段的重大事项；股票异常波动期间，第1大股东及主要股东不存在买卖公司股票的情形。
公司董事会同时确认，目前没有任何根据《深圳证券交易所股票上市规则》等有关规定应予以披露而未披露的事项或与该事项有关的筹划、商谈、意向、协议等，经自查公司不存在违反信息公平披露的情形。
212.51倍对28.09倍
这是公告里最扎眼的一组数字。
据中证指数有限公司官方网站发布的数据，截至2026年9月11日收盘，公司所处行业”橡胶和塑料制品业（C29）”静态市盈率为28.09倍，滚动市盈率为26.76倍；公司静态市盈率为212.51倍，滚动市盈率为亏损。公司明确表示，公司市盈率明显高于同行业水平。
作为对照，以8月24日收盘价计算，瑞尔特市盈率（TTM）约为-1075.21倍，市净率（LF）约为1.19倍，市销率（TTM）约为1.42倍；至9月11日，东方财富口径市盈率显示为-183.93。
上半年账本
连续涨停的另一面，是一份由盈转亏的报表。
据2026年半年度报告，上半年公司营业收入759,124,288.41元，较上年同期919,783,603.74元下降17.47%；归属于上市公司股东的净利润-10,575,986.33元，较上年同期51,666,205.25元下降120.47%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润-13,348,106.72元，较上年同期40,241,234.67元下降133.17%。
其余指标同步披露。报告期经营活动产生的现金流量净额-6,962,370.74元，较上年同期94,114,405.53元下降107.40%；基本每股收益-0.0253元，较上年同期0.1236元下降120.47%；稀释每股收益-0.0253元；加权平均净资产收益率-0.51%，较上年同期2.40%减少2.91个百分点。报告期末总资产2,456,588,842.12元，较上年度末2,526,143,035.94元下降2.75%；归属于上市公司股东的净资产2,048,654,350.09元，较上年度末2,064,689,242.30元下降0.78%。
1,788.61万元的汇兑损失
亏损原因公司摊开讲了。
据半年报，报告期内家居卫浴行业市场竞争加剧，国内市场有效需求不足，境内营业收入下滑明显，海外业务收入基本持平。营业收入下滑叠加市场竞争带来的产品价格承压，同时公司存在刚性费用投入，另外人民币兑美元汇率变动带来汇兑损失增加，多重因素共同挤压利润空间，致使公司本期出现经营亏损。
具体数额已有披露。报告期内公司汇兑损失达1,788.61万元，而上年同期汇兑损失为70.69万元，汇兑损益差异对净利润产生一定影响，仅此一项同比多侵蚀利润约1,718万元。
4条产品线
结构比总量更能说明问题。
据半年报拆解，2026年上半年智能坐便器及盖板实现收入3.94亿元，占比51.84%，同比下降25.85%，毛利率21.12%、同比下降3.05个百分点；水箱及配件实现收入2.52亿元，占比33.14%，同比下降4.48%，毛利率26.71%、同比提升0.53个百分点；同层排水产品收入7,559.77万元，占比9.96%，毛利率38.63%；其他收入3,843.21万元，占比5.06%，毛利率8.70%。
分地区看，境内收入4.24亿元，占比55.82%，同比下降27.53%，毛利率24.59%、同比下降1.06个百分点；境外收入3.35亿元，占比44.18%，同比增长0.09%，毛利率23.45%、同比下降3.03个百分点。公司综合毛利率24.09%，同比下降1.86个百分点。
费用端的反常项
销售、管理、研发都在压降。
据披露，2026年上半年公司期间费用为1.91亿元，较上年同期减少413.29万元；期间费用率为25.17%，较上年同期上升3.95个百分点。其中销售费用8,952.19万元，同比减少15.68%；管理费用4,663.17万元，同比减少8.08%；研发费用4,196.32万元，同比减少8.35%，研发投入占营业收入比例为5.53%。
真正的变量在财务费用。上半年财务费用为1,294.88万元，而上同期为-749.05万元（净收益），同比增长272.87%。同期利息费用11.75万元、同比减少87.54%，利息收入541.71万元、同比减少42.87%。利息收入减少叠加上文汇兑损失扩大，两项合计带来超过2,000万元的反转。
第2季度单季
单季数据更弱。
据财报数据，第2季度公司营业总收入408,615,039.96元，营业成本312,902,313.33元，净利润-11,589,439.29元，归母净利润-11,467,178.21元，扣非净利润-12,020,534元，销售毛利率23.42%、同比下降3.55个百分点、环比下降1.44个百分点，销售净利率-2.81%，资产回报率-0.46%，归母净利润同比下降137.99%。
对照第1季度，公司营业收入3.51亿元、同比下降14.97%，扣非净利润-1,327,572.72元，销售毛利率24.86%，销售净利率0.20%，加权净资产收益率0.04%，资产负债率17.94%，流动比率3.22，速动比率2.52，有息负债率1.35%，经营活动产生的现金流量净额21,340,209.33元。
资产负债状况
偿债压力并不大。
据东方财富披露的半年报数据，截至2026年6月30日公司总资产24.57亿元，其中流动资产11.50亿元、占比46.82%，货币资金4.086亿元、占比16.63%，应收账款3.012亿元、占比12.26%，存货2.442亿元、占比9.94%；非流动资产13.07亿元、占比53.18%，固定资产4.016亿元、占比16.35%。总负债4.097亿元，其中流动负债3.409亿元、占比83.20%，应付票据及应付账款2.190亿元、占比53.45%，短期借款为0元；非流动负债6,882万元、占比16.80%，长期借款为0元。
作为对照，2025年末公司资产合计2,526,143,035.94元，负债合计463,011,622.31元，资产负债率18.33%，有息负债7,436,429.67元、有息负债率1.61%。
历年业绩
下行已经持续数年。
据财报数据，2022年至2025年公司营业总收入分别为19.60亿元、21.84亿元、23.58亿元、17.98亿元，归母净利润分别为2.11亿元、2.19亿元、1.81亿元、1,830.67万元，每股收益分别为0.51元、0.53元、0.43元、0.04元。
上半年口径的曲线同样清晰。据金融界上市公司研究院梳理，2022年上半年营收9.01亿元、同比增长12.11%，归母净利0.83亿元、同比增长40.80%；2023年上半年营收9.73亿元、同比增长8.09%，归母净利1.13亿元、同比增长35.84%；2024年上半年营收11.43亿元、同比增长17.36%，归母净利0.91亿元、同比下滑19.72%；2025年上半年营收9.20亿元、同比下滑19.49%，归母净利0.52亿元、同比下滑43.20%；2026年上半年营收7.59亿元、同比下滑17.47%，归母净利-0.11亿元。
9.6%的渗透率
这是多头最看重的逻辑。
据半年报援引中国家用电器协会智能卫浴电器专业委员会发布的《中国智能卫浴电器产业发展研究报告（2026）》，2025年中国智能坐便器行业年产量为1,442万台，与上年同比增长5.1%，行业总产量连续5年突破千万台，生产份额占全球产量的73%，较上年提升1个百分点。但从国内市场普及程度看，当前我国家庭智能坐便器普及率仅约9.6%，相较于日本近90%、韩国约60%的普及率仍存在显著差距。
半年报对行业趋势的判断是，卫浴空间正从传统功能性场所向集舒适、健康、便捷于一体的智慧生活场景升级，智能坐便器、智能浴室柜、智能花洒及全卫智能套系产品的市场配置率持续提升；当前国内智能卫浴行业已告别早期低门槛、高增速的粗放扩张阶段，步入存量竞争、格局分化、优胜劣汰的成熟发展周期，行业整体呈现高强度竞争特征并向价值竞争转型。
政策与需求端
增量来自两条线。
据券商研究援引国家统计局数据，2025年末我国60周岁及以上人口达32,338万人，占总人口比重23%，当前银发经济规模约7万亿元，预计2035年有望增长至30万亿元。奥维云网数据表明，2026年上半年精装项目中智能坐便器配置率高达78.4%，同比提升8.8个百分点。
据半年报，公司所在家居家装卫浴行业中，适老化卫浴、节水型卫浴冲水系统、装配式卫浴与同层排水系统等细分领域受政策与需求驱动，被视为行业结构性发展机遇。
装配式项目进度
在建工程是当期最大的资金去处。
据半年报摘要，公司基于未来发展战略规划及业务发展需要，经审慎研究决定实施建设”年产10万套装配式智能卫浴产品项目”，本项目初步预计投资总额为74,187万元（含土地费用、工程建设费用、设备投入费用、铺底流动资金等），最终项目投资总额以实际投资为准。
进度方面，报告期内该项目已累计投入2.47亿元，项目进度达33.36%。受此影响，公司在建工程从1.44亿元增至2.48亿元，增幅71.60%；投资活动现金净流出1.06亿元，同比增长240.93%。
股东结构
筹码在向少数人集中。
据半年报，报告期末普通股股东总数为16,908户，较2026年3月31日的20,491户减少3,583户，减幅17.49%；人均流通股由12,722.5股增至15,418.6股，增幅21.19%；户均持股市值由一季度末的15.82万元下降至13.15万元，降幅16.92%。
前10名股东名单显示，邓光荣持股12.50%、52,224,000股，罗远良持股12.50%、52,224,000股（其中26,112,000股被冻结），王兵持股12.50%、52,224,000股，张剑波持股12.50%、52,224,000股，4人各持有有限售条件股份39,168,000股；王伊娜、庞愿、张爱华各持股2.94%、12,288,000股；罗金辉持股2.57%、10,752,000股；谢桂琴、邓佳各持股2.21%、9,216,000股。
公告注明，持股10%以上的股东罗远良、张剑波、王兵、邓光荣之间不存在关联关系，不存在一致行动关系；罗远良系罗金辉之父亲、系谢桂琴女士之配偶，张剑波系张爱华女士之儿子，邓光荣系邓佳之父亲，王兵系庞愿女士之配偶、系王伊娜之父亲。
流通股东口径另有一套数据。据东方财富，截至2026年6月30日前十大流通股东为邓光荣、张剑波、王兵、罗远良各5.01%，庞愿、张爱华、王伊娜各4.71%，罗金辉4.12%，邓佳、谢桂琴各3.54%。前十大股东合计持有27,494.40万股，较上期无变化，占总股本65.81%。机构方面，截至2026年中报合计57家机构持仓，持仓量合计582.53万股，占流通盘2.23%。
分红与回报
这一项暂时为空。
据半年报，公司计划不派发现金红利，不送红股，不以公积金转增股本。
历史累计方面，瑞尔特A股上市后累计派现7.73亿元，近3年累计派现2.11亿元。2025年年报分红股权登记日为2026年6月22日，除权除息日为2026年6月23日。
谁在买卖
龙虎榜把资金面目照得很清楚。
据交易所公开信息，9月11日瑞尔特因连续3个交易日内涨幅偏离值累计达20%登上龙虎榜，当日收盘价9.31元，涨跌幅10.05%，区间成交量1,841.89万股，区间成交金额16,487.69万元。三日口径下总买入额6,260.47万元，总卖出额2,199.54万元，总净买4,060.93万元。
买入前5席位为华福证券南京创智路1,973.60万元（占总成交11.97%）、开源证券西安高新成章路1,158.63万元（占7.03%，净买1,157.50万元）、中山证券温州瓯江路1,124.82万元（占6.82%）、华福证券温州分公司1,011.90万元（占6.14%）、开源证券山东分公司988.35万元（占5.99%）。卖出前5席位为财达证券唐山北新道741.17万元（占4.50%）、国海证券天津分公司510.58万元（占3.10%）、东方财富证券林芝广州大道353.24万元（占2.14%）、中国银河证券平阳人民路299.66万元（占1.82%）、国新证券衡阳临江路293.77万元（占1.78%）。
值得注意的是机构动向。据投资参考网统计，机构净卖出2,517.65万元，营业部席位合计净买入1,364.91万元。东方财富机构席位统计显示，一个月至六个月统计区间内龙虎榜成交额18,225.79万元，买入额330.85万元、买入1次，卖出额2,848.50万元、卖出1次，净买入额-2,517.65万元；一年统计区间成交额35,663.72万元，净买入额-9,177.16万元。
今年以来瑞尔特已2次登上龙虎榜，上一次为9月9日。9月9日龙虎榜买入总计8,536.53万元、占总成交额比33.65%，卖出总计9,689.26万元、占比38.20%，净买入额-1,152.74万元，其中中山证券温州瓯江路买入2,684.73万元居首。
消息面
题材确有政策支撑。
据梳理，工业和信息化部近日印发《人工智能+软件专项行动实施方案》，提出支持软件企业与智能手机、智能家居、智能网联汽车等终端厂商联合创新，加速轻量化模型与终端软件融合部署应用。智能马桶3C强制认证正式实施后，推动行业规范化发展，加速低端产品出清。公司近期申请的角度调节连接装置相关专利，也被视为在卫浴安装适配性方面的技术储备。[fetch金融界]
公司与治理
基本盘需要交代。
据半年报，公司中文名称为厦门瑞尔特卫浴科技股份有限公司，外文名称Xiamen R&T Plumbing Technology Co.,Ltd.，外文名称缩写R&T，股票代码002790，上市地为深圳证券交易所，法定代表人为罗远良。董事会秘书为吴燕娥，证券事务代表为丘福英，注册及办公地址为厦门市海沧区后祥路18号。公司负责人罗远良、主管会计工作负责人陈绍明及会计机构负责人（会计主管人员）任小琴声明保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。
公司体系方面，据半年报释义，一级全资子公司包括厦门派夫特卫浴科技、厦门一点智能科技、厦门水滴投资、厦门水爱智能家居、厦门红点家居科技、厦门瑞上客电子商务、阿克蒂思（厦门）科技；二级全资子公司包括新加坡水滴投资、瑞尔特（欧洲）卫浴科技、美国瑞尔特等；二级控股子公司为上海红点卫浴科技；三级控股子公司为印度水滴创新家居私人有限公司。
产品体系涵盖以节水型冲水组件为核心的卫浴冲水系统产品解决方案、以智能坐便器为核心的智能卫浴产品解决方案、同层排水系统产品解决方案、卫浴适老产品解决方案、卫浴空间智慧互联解决方案和卫浴装配式整体解决方案。
研发与资质
技术储备仍是可讲的故事。
据东方财富统计，2026年上半年公司研发投入4,196万元，占营业收入比例5.53%；2025年全年研发投入1.049亿元，占比5.84%。
据第三方研究梳理，公司在智能坐便器领域拥有2,168项专利，参与制定26项国家标准；2025年10月被授予”适老化产品领军企业”称号，并与北京建筑大学共建适老化产品研发实验室；2024年在全国智能坐便器质量分级试点活动中达到5A级质量水平；在2026智能卫浴发展峰会上斩获”智能卫浴领军品牌”与”智能卫浴十大品牌”两项奖项。
4个涨停板、46.61%的区间涨幅、212.51倍的静态市盈率，与7.59亿元的半年营收、-1,057.60万元的归母净利、1,788.61万元的汇兑损失、25.85%的智能坐便器收入降幅，构成瑞尔特此刻的完整画像。9.6%的家庭普及率与近90%的日本水平之间，横着一条足够长的赛道，但赛道长度与公司当期盈利之间，还隔着价格战、产能利用率和汇率这3道现实的坎。投资参考网将持续关注。
文章来源于网络。发布者：新华财经网，转转请注明出处：https://www.gdzlgov.cn/2026/0913/4432.shtml
