2026年9月9日，ST数源（000909.SZ）公告收到浙江证监局《行政处罚事先告知书》。因2020年年报、2021年年报及2022年半年报存在虚假记载，公司被处以800万元罚款，时任董事长章国经被罚款400万元并实施8年证券市场禁入。自9月10日起，公司股票叠加实施其他风险警示，简称仍为”ST数源”，日涨跌幅限制维持10%，不停牌交易。

从虚假购销到总额法错用

监管查明，*ST数源的财务造假呈现系统性、多手段特征。2020年，公司与数源久融技术有限公司开展无真实货物流转的虚假购销业务，虚增营收1.67亿元、营业成本1.58亿元、利润总额941.56万元，分别占当期披露金额的12.43%、14.02%、12.10%。

2021年至2022年上半年，公司进一步开展无商业实质的白银、索尼相机及检测服务、超声波气体流量计虚假购销业务，并错误使用总额法确认收入。2022年上半年，在未实际提供咨询服务的情况下，以项目咨询服务费名义向9家公司收取2936.8万元并确认为当期营业收入，虚减2021年利润610.38万元，虚增2022年半年报营收2936.81万元、利润836.79万元。

综合来看，2020年年报虚增营收1.80亿元、成本1.71亿元、利润941.56万元，占比分别为13.40%、15.18%、12.10%；2021年年报虚增营收2.36亿元、成本2.35亿元，虚减利润534.43万元，占比分别为13.25%、16.06%、3.90%；2022年半年报虚增营收4.90亿元、成本4.60亿元、利润889.92万元，占比高达40.12%、42.41%、19.78%。

多名高管被重罚

依据《证券法》第一百九十七条第二款，浙江证监局对公司罚款800万元；对章国经罚款400万元并实施8年证券市场禁入；对时任副总经理蒋力放罚款200万元；对时任董事、总经理吴小刚罚款100万元；对时任财务总监李兴哲罚款80万元；对时任董事会秘书高晓娟罚款60万元；对数源贸易时任执行董事、总经理王伟勇罚款50万元。

从ST到*ST的三年轨迹

*ST数源的合规风险并非首次暴露。2023年4月，因2022年度被出具否定意见的内部控制审计报告，公司首次被实施其他风险警示，简称变更为”ST数源”。同年11月，深交所对章国经、吴小刚、李兴哲通报批评，原因是业绩预告与审计净利润差异过大。

2024年1月，浙江证监局下发警示函，指出2020年至2022年部分商贸类及电子信息类业务收入、成本确认不符合会计准则。2026年3月31日，因2025年度营收仅2.70亿元、归母净利润亏损扩大至-4.37亿元，触及退市风险警示条件，由”ST数源”变更为”*ST数源”。2026年4月22日，公司因涉嫌信息披露违法违规被证监会正式立案调查，直至此次《行政处罚事先告知书》落地。

上半年营收下滑，亏损持续

2026年半年报显示，公司实现收入1.20亿元，同比下降17.79%；归母净利润-1471.69万元；扣非归母净利润-2341.59万元；经营活动现金流量净额1789.09万元，同比下降21.32%。收入结构方面，园区产业6961.51万元（占比57.96%）、房地产2719.85万元（22.65%）、电子信息1452.17万元（12.09%）、商贸817.88万元（6.81%）。报告期末总资产18.48亿元，归属母公司净资产6.05亿元，较上年末下降2.38%。截至9月9日收盘，股价5.01元，市值21.93亿元。

自9月10日起，公司股票叠加实施其他风险警示，交易规则变化包括：日涨跌幅限制维持10%，不停牌；投资者需关注流动性风险及退市风险。公司审慎判断，本次处罚未触及重大违法强制退市情形。

对于二级市场投资者而言，财务造假公司的风险具有滞后性和隐蔽性。据投资参考网梳理，近年来监管对财报造假的处罚力度持续加大，但投资者仍需警惕”带病”公司的反弹诱惑。建议重点关注公司内控整改进展、审计意见变化及现金流状况，避免盲目博弈重组或摘帽预期。*ST数源当前主业盈利能力薄弱，叠加历史合规污点，基本面修复仍需时间，投资者应保持审慎。

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