9月10日，科创板半导体设备龙头中微公司（688012.SH）披露，持股5%以上股东巽鑫（上海）投资有限公司（以下简称“巽鑫投资”）的减持计划已提前实施完毕。据投资参考网梳理，此次减持自2026年6月23日启动，至9月9日结束，历时不足三个月。

在减持期间，巽鑫投资通过集中竞价减持8,252,257股，通过大宗交易减持9,369,729股，合计减持17,621,986股，占公司总股本的1.8398%。此次减持价格区间为313.50元/股至429.31元/股，累计套现总金额高达62.28亿元（精确为6,228,468,736.49元）。原计划减持不超过总股本2%的额度，实际减持1.8398%，剩余111.75万股未减持。

减持细节与动因

从交易结构来看，巽鑫投资的减持节奏呈现出明显的阶段性特征。2026年7月10日至9月8日期间，巽鑫投资集中减持9,469,005股，权益变动触及1%的法定刻度，持股比例由7.98%降至6.99%。

值得注意的是，9月9日当天，中微公司发生8笔大宗交易，合计成交71.83万股，成交金额2.25亿元。成交价格均为313.50元/股，相对当日333.00元的收盘价折价5.86%。在这8笔交易中，机构专用席位出现在7笔成交中，合计成交金额达2.06亿元。这表明，尽管大股东在高位兑现利润，但部分机构资金正通过折价大宗交易承接筹码。

减持背后，是股东资金回笼与二级市场资金博弈的叠加。9月9日当天，中微公司主力资金净流出5.18亿元，近5日累计资金净流出达9.98亿元。在股价近5日累计下跌3.16%的背景下，大股东的集中减持对短期市场情绪形成了一定压制。

财务基本面支撑

与股东减持形成鲜明对比的，是中微公司强劲的财务基本面。2026年上半年，公司实现营业收入66.91亿元，同比增长34.89%；归母净利润高达28.25亿元，同比暴增300.22%；扣非归母净利润11.23亿元，同比增长108.36%。基本每股收益达到4.33元，较上年同期的1.13元大幅跃升。

高利润增长背后，既有主业发力，也有投资收益的加持。上半年，公司毛利较去年增加约6.82亿元；同时，对外股权投资公允价值变动收益和投资收益合计约10.29亿元，其中出售拓荆科技股票产生投资收益约9.53亿元。

在研发投入上，公司持续加码。上半年研发投入达20.41亿元，同比增长36.86%，占营收比例高达30.51%。研发人员达到1908人，占总人数的51.85%。针对先进逻辑和存储器件制造中关键刻蚀工艺的高端产品，新增付运量显著提升，构筑了核心竞争壁垒。

行业景气周期

中微公司的业绩爆发，离不开半导体设备行业的上行周期。宏观数据显示，8月中国出口4014亿美元，同比增长25.0%。其中，AI等高新技术产品8月出口增速达56.9%，集成电路出口更是同比暴增129.8%。

据SEMI预计，2026年全球半导体制造设备销售额将达1659亿美元，同比增长23.2%。在9月2日闭幕的CSEAC 2026展会上，中微公司推出了四款新沉积设备产品。渤海证券指出，展会集中验证了国产设备的产业化推进。中信建投也认为，存储IPO将继续推动半导体设备下半年创新高。

机构观点与估值展望

尽管近期股价承压，但机构对中微公司的长期价值依然看好。高盛近期给予中微公司12个月目标价577元，按9月8日收盘价336.01元计算，理论涨幅空间高达71.7%。

从资金面来看，虽然主力资金呈现净流出态势，但杠杆资金仍在逢低布局。截至9月9日，中微公司融资余额为49.14亿元，近5日增加7016.30万元，增幅1.45%。这表明部分激进型资金认为当前价位具备博弈价值。

公司治理与股权结构

中微公司成立于2004年5月31日，注册资本95784.2348万人民币，法定代表人为尹志尧。作为科创板上市企业，公司无控股股东、无实际控制人，股权结构相对分散。

在此次减持前，巽鑫投资持有公司76,447,305股，占总股本7.98%；减持后持有65,745,019股，持股比例降至6.86%。此外，公司于2025年实施了年度权益分派，以资本公积金向全体股东每股转增0.49股，总股本由约6.29亿股增至约9.37亿股。在技术储备方面，公司近期取得了原子层沉积设备（ALD）相关专利（授权公告号CN118835215B），进一步夯实了底层技术护城河。

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