半导体材料国产化的版图上，又落下一子。
9月11日晚间，中巨芯科技股份有限公司（688549.SH，证券简称”中巨芯-U”）公告，公司参股公司晶恒希道（上海）科技有限公司拟与衢州智造新城管理委员会签署《投资协议书》，通过设立全资子公司衢州项目公司（名称待定，最终以工商登记为准）投资约11亿元建设年产2,220吨高纯石英材料项目。
投资参考网记者注意到，同日公司还披露，拟以自有资金1亿元向晶恒希道增资，外部投资方合计增资1.8亿元。增资完成后，公司对晶恒希道的持股比例由44.75%变更为不低于36.9554%，晶恒希道仍为公司的参股公司。[上海证券报·中国证券网]
项目怎么定的
规划参数在公告里列得很细。
据披露，项目总投资金额11亿元（110,000万元），建设地点为衢州智造新城，是否属于主营业务范围标注为”是”。项目分2期实施，一期建设年产720吨高纯石英材料项目，总投资计划约3.33亿元（具体以实际情况为准）；二期相关事宜双方另行协商，二期项目主要内容及投资金额根据业务发展情况、市场情况等确定后另行审议，最终以实际情况为准。
建设节奏也有约束。一期自土地出让合同签订之日起6个月内开工建设，28个月内建成投产（最终以实际建设情况为准）。项目一期拟选址于智造新城高新片区衢化西路以东、规划一号路以南、规划四号路以西、规划二号路以北地块内，一期建设资金拟通过银行贷款及晶恒希道股权融资解决。[每日经济新闻]
审议程序方面，中巨芯于9月10日召开第二届董事会第十九次会议，审议通过了《关于参股公司对外投资的议案》，全体董事均表决同意。该事项尚未达到股东会标准，无需提交公司股东会审议，尚需晶恒希道履行其内部审议程序，投资项目还需履行政府有关主管部门审批程序。本次参股公司对外投资不构成上市公司关联交易和重大资产重组。[上海证券报·中国证券网]
增资同步落地
钱怎么出，公告拆到了小数点后4位。
据公告，中巨芯拟与青岛浑璞、宁波浑璞、衢州智远、宁波致远和宁波堃华共同向晶恒希道以每1元注册资本1.3025元的价格增资合计28,000万元，认购新增注册资本合计21,496.7945万元。其中公司以现金方式增资10,000万元，认购新增注册资本7,677.4266万元；青岛浑璞以8,000万元认购6,141.9413万元；宁波浑璞以2,000万元认购1,535.4853万元；衢州智远以5,000万元认购3,838.7133万元；宁波致远以1,000万元认购767.7427万元；宁波堃华以2,000万元认购1,535.4853万元。[格隆汇][上海证券报·中国证券网]
同时，晶恒希道拟在交割日起6个月内通过设立持股平台对其增资以实施持股计划，该持股平台同样以每1元注册资本1.3025元的价格增资合计不超过3,919.6795万元，认购新增注册资本合计不超过3,009.3051万元。公司部分放弃对晶恒希道的优先增资权，徐州盛芯、上海盛芯腾和云德半导体放弃优先增资权，上述放弃优先增资权还需晶恒希道股东会确认。[格隆汇]
本次增资构成关联交易。因中巨芯董事、总经理陈刚担任晶恒希道董事长，董事吴桂芳担任其董事，该交易被认定为与关联方共同投资。增资尚需提交中巨芯股东会审议。[证券时报][金融界]
资金用途明确为晶恒希道（包含其子公司）在主营业务发展、补充流动资金、投资方认可的浙江省内区域投资建厂或认可的其他用途。目前相关协议尚未完成正式签署。[证券时报]
晶恒希道是谁
这家参股公司的底色，是一次跨境收购。
公告介绍，晶恒希道重点聚焦于半导体高纯石英材料领域，致力于半导体高纯石英材料相关的新产品、新技术、新工艺的研究与开发以及半导体材料领域的投资布局，产品包括天然石英和合成石英，广泛应用于半导体制造和光学器材领域。
本项目产品为高端半导体高纯石英材料，是集成电路制造的关键基础辅材。全球高端半导体高纯石英材料长期集中于海外少数厂商，为抢抓国内市场机遇，晶恒希道拟引进其海外全资子公司高纯石英材料生产技术，在国内形成高端半导体高纯石英材料规模化供应能力，满足国内市场对高端半导体高纯石英材料的需求。[证券时报][每日经济新闻]
时间线可以回溯到2024年12月。据公开资料，彼时公司重要参股子公司晶恒希道完成对Heraeus Conamic UK Limited 100%股权的收购交割，2025年通过参股子公司收购英国Heraeus公司布局高纯石英材料领域。
中巨芯表示，本项目的实施有助于进一步拓展公司在半导体材料领域的服务范围，提升公司在半导体材料产业链的综合竞争力和行业影响力。[证券时报]
一份很长的风险清单
公司在公告里把不确定性写在了前面。
其一是内部程序。本次项目投资事项尚需晶恒希道履行其内部审议程序，能否获得其内部审议通过存在不确定性。[每日经济新闻]
其二是资金。本项目投资金额较大，主要资金来源为自有资金和自筹资金，资金能否按期到位存在不确定性。公司同时提示，因晶恒希道为公司重要参股公司，且晶恒希道本次项目投资金额较大，公司将承担一定的投资风险。[每日经济新闻][证券时报]
其三是土地。项目用地需通过法定”招、拍、挂”程序取得建设用地使用权，土地使用权能否竞得、成交面积、价格及取得时间均存在不确定性。
其四是审批。本项目尚需完成立项备案、环境影响评价批复、建设工程规划许可、施工许可等行政审批。
其五是技术落地。本次拟引进的生产技术在国内落地实施及后续经营过程中，可能面临跨境技术许可安排、技术转移与适配、工艺转化验证等方面的挑战，以及可能面临宏观经济环境变化、行业政策调整等内外部不利因素。[证券时报]
其六是二期。项目二期是否实施存在不确定性。公司明确提示，相关投资规模与建设安排均为当前阶段的预计规划，不构成上市公司对投资者的业绩承诺。[新浪财经]
上半年账本
出手之前，先看看母公司的经营面。
据2026年半年度报告，上半年公司实现营业收入79,875.52万元（7.99亿元），上年同期56,656.66万元，同比增长40.98%；利润总额4,255.33万元，上年同期547.89万元，同比增长676.67%；归属于上市公司股东的净利润1,405.77万元，上年同期813.77万元，同比增长72.75%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润845.22万元，上年同期96.92万元，同比增长772.09%。
收益指标同步披露。基本每股收益0.0095元，上年同期0.0055元，同比增长72.73%；扣非后基本每股收益0.0057元，上年同期0.0007元，同比增长714.29%；加权平均净资产收益率0.47%，较上年同期增加0.20个百分点；扣非后加权平均净资产收益率0.28%，较上年同期增加0.25个百分点。
资产规模小幅扩张。截至2026年6月30日，归属于上市公司股东的净资产301,734.63万元，较上年度末增长0.46%；总资产421,302.43万元，较上年度末增长1.48%。另据第三方财报统计，报告期末资产负债率26.04%。
板块分化明显
增长几乎全部来自一条线。
上半年，电子湿化学品板块营业收入4.92亿元，同比增长13.39%，占营业收入61.63%，系列产品累计销售86,213.36吨，同比增长13.98%。电子特种气体及前驱体板块营业收入2.85亿元，同比增长136.78%，占营业收入35.70%，系列产品累计销售1,470.35吨，同比增长7.12%。其他收入2,131.33万元，占2.67%。
值得留意的是，电子特种气体及前驱体板块收入增速远超销量增速，表明产品结构优化或单价提升显著，成为公司营收增长的核心引擎。
分地区看，境内收入7.37亿元，占比92.23%；境外收入6,206.43万元，占比7.77%。
毛利率与减值
盈利水平仍在低位。
据披露，2026年上半年公司整体毛利率为14.06%，上年同期为11.47%。另有口径显示，报告期内主营业务整体毛利率为14.03%，较2025年同期的14.06%下降0.03个百分点，公司主营业务整体毛利率尚低于同行业可比公司平均水平。
公司提示，由于受市场因素影响，部分产品销售单价出现下滑，存在主营业务整体毛利率较低的风险。报告期内，行业竞争加剧、电子特种气体二期及前驱体材料等产品仍未有效放量、产能利用率偏低等因素，共同压制了毛利率表现。
减值计提亦不容忽视。2026年半年度，公司确认资产减值损失和信用减值损失共计1,961.73万元；存货跌价准备金额为1,262.52万元，形成原因主要为博瑞电子部分电子特种气体产品和前驱体材料产品仍处于市场开拓阶段，营业收入较少、单位成本较高。
非经常性损益方面，上半年合计560.54万元，其中政府补助674.36万元。
费用与研发
一个反向指标值得注意。
上半年公司销售费用1,173.12万元，同比增长20.04%；管理费用2,565.24万元，同比增长8.55%；财务费用-737.28万元，较上年同期的-1,178.04万元收窄，主要系闲置募集资金现金管理产生的利息收入同比减少；研发费用2,751.47万元，同比下降32.22%，主要受公司组织结构优化、研发项目立项有所滞后影响。
研发投入占营业收入的比例由上年同期的7.17%降至3.44%，减少3.73个百分点。
现金流是最大的问号
利润表之外，这一项最需要盯。
上半年公司经营活动产生的现金流量净额为-6,375.84万元，上年同期为7,712.30万元，同比下降182.67%。公司解释，主要系报告期内为应对重要原材料大幅涨价对公司盈利产生影响，提前采购原材料，导致本期经营活动现金流出相较上年有较大提升。
股东与解禁
筹码结构刚刚经历了一次大变化。
截至2026年6月30日，公司股东总数为72,105户，户均持股8,173.07股。作为对比，2025年末股东总数为36,583户，2026年3月31日为33,850户。
前10名股东中，浙江巨化股份有限公司作为国有法人持股390,000,000股，占26.40%；国家集成电路产业投资基金股份有限公司作为国有法人持股390,000,000股，占26.40%；衢州恒芯企业管理合伙企业（有限合伙）持股108,470,293股，占7.34%，其中质押42,690,000股；衢州市柯城区盈川产业基金管理有限公司持股80,000,000股，占5.42%；华夏上证科创板半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金持股11,853,237股，占0.80%；国泰中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金持股11,201,654股，占0.76%；华安汇宏精选混合型证券投资基金持股7,525,263股，占0.51%；高盛国际自有资金持股6,185,976股，占0.42%；红土创新新兴产业灵活配置混合型证券投资基金持股5,984,740股，占0.41%；易方达中证半导体材料设备主题交易型开放式指数证券投资基金持股4,323,945股，占0.29%。公司说明未知上述股东之间是否存在关联关系或一致行动关系。
解禁压力已经释放。据市场公开信息整理，9月8日公司有8.88亿股限售股份解禁，为首发原股东限售股份，占公司总股本60.11%，本次解禁后公司已无限售股份。
公司治理
董事会与高管的构成同步披露。
据公开资料，公司第二届董事会由童继红（董事长）、张昊玳（副董事长）、陈刚、刘云华、吴桂芳（职工董事）、余伟平（独立董事）、徐静（独立董事）、石建宾（独立董事）、舒恺组成。董事会聘任陈刚为公司总经理，聘任张学良、贺辉龙、陈东强、何永根为公司副总经理，聘任陈立峰为公司董事会秘书，聘任孙琳为公司财务负责人，聘任季灵杰为公司证券事务代表。
据上交所披露的公司概况，公司法定代表人为童继红，董事会秘书陈立峰，注册地址为浙江省衢州市东南时代城3幢857室，通讯地址为浙江省衢州市柯城区衢化街道中央大道247号2幢，行业分类为制造业中的计算机、通信和其他电子设备制造业，上市日为2023年9月8日，上市时是否盈利标注为”否”。
环境与社会方面，据华证指数2025年10月31日发布的评级，中巨芯ESG评级为CCC，在494家化学制品行业A股上市公司中排名第304位，其中社会（S）项得分80.07、评级BBB，治理（G）项得分81.58、评级BBB。
分红方面，公司A股上市后累计派现2,215.91万元。
业务与技术底子
主业边界需要交代清楚。
公司自设立以来专注于半导体材料领域，当前主要从事电子湿化学品、电子特种气体和前驱体材料的研发、生产和销售，产品广泛应用于集成电路、显示面板以及光伏等领域的清洗、刻蚀、成膜等制造工艺环节。
主要产品包括电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸、电子级盐酸、电子级氟化铵、电子级氨水、缓冲氧化物刻蚀液、硅刻蚀液、CMP后清洗液、刻蚀后清洗液、高纯氯气、高纯氯化氢、高纯氟化氢、三氟甲烷、六氟丁二烯、八氟环丁烷、八氟环戊烯、高纯六氟化钨以及HCDS、BDEAS、TDMAT等。
公司是国内首家量产1x纳米制程电子级氢氟酸的企业，电子级氢氟酸、电子级硫酸、电子级硝酸等主要产品均已达到12英寸集成电路制造用标准，产品等级达SEMI G5级。产品已获得中芯国际、华虹集团、台积电、SK海力士等知名半导体企业认可，报告期内更在南京台积电供应商综合考评中荣获总分第一名。
行业判断
公司自己在半年报里给出的环境描述并不轻松。
据半年报，2026年上半年全球经济呈现低增长、高不确定性特征，地缘冲突、通胀反复与贸易碎片化交织影响；国内经济外需亮眼，出口结构加速向AI驱动的高科技产品升级。电子化学材料行业上游原材料涨价压力持续，但下游需求强劲、成本传导空间逐步打开，市场竞争由同质化全面竞争转向细分赛道核心优势比拼，行业新变局下机遇与挑战并存。
公司表示，报告期内受益于人工智能等技术的发展，市场对芯片等硬件需求也随之增加，带动公司营业收入增长。
股价与估值
这一轮的涨幅已经相当可观。
据每日经济新闻，截至9月10日收盘，中巨芯股价报22.2元，市值327.96亿元，股价年内累计涨幅超140%。[每日经济新闻]另据证券时报，公司股价第2季度累计涨逾330%，之后有所回调，8月3日至7日当周再次启动上涨，周涨幅47.31%，涨幅领衔电子材料板块，今年以来累计涨幅超过200%。
资金面上，9月9日公司主力资金净流入1.34亿元，占成交总额6.92%；游资资金净流出1,476.12万元，占0.76%；散户资金净流出1.19亿元，占6.16%；融资融券余额8.22亿元。
值得一提的是，2026年6月公司曾因”六氟化钨”概念爆发发布股价严重异常波动公告，当时提示高纯六氟化钨尚未签署新的任何具有法律约束力的长期或大额实质性订单协议，六氟化钨目前产能为600吨且暂无扩产计划，同时受上游钨材料价格上涨影响，原材料采购成本随之增加，对公司经营业绩的影响存在不确定性。
7.99亿元的半年营收、136.78%的电子特气增速、2,220吨的高纯石英规划产能，与14.06%的整体毛利率、-6,375.84万元的经营现金流、-32.22%的研发费用降幅，共同构成中巨芯此刻的完整画像。11亿元的项目能否如期落地、跨境技术转移能否顺利通过验证，才是接下来真正需要观察的变量，投资参考网将持续关注。
文章来源于网络。发布者：新华财经网，转转请注明出处：https://www.gdzlgov.cn/2026/0911/4408.shtml
