一张落在营业部和个人头上的罚单，把期货行业最敏感的获客环节又推到了台前。
9月11日，浙江证监局连发两张监管罚单，直指东海期货有限责任公司杭州营业部在互联网营销业务开展中存在多项违规问题，并对该营业部及时任负责人双双采取责令改正的监管措施，相关情况一并记入证券期货市场诚信档案。
投资参考网记者查阅监管原文发现，两份决定书落款日期均为2026年9月3日。其中一份开给机构，一份开给个人。
4项违规
问题集中在与第三方合作的链条上。
据《关于对东海期货有限责任公司杭州营业部采取责令改正措施的决定》，经查，东海期货有限责任公司杭州营业部在开展互联网营销业务时，存在事先未经总部批准、未对合作第三方开展事前评估、未与合作第三方签订书面协议、将第三方合作费用支付标准与客户交易手续费挂钩等问题，违反了《期货公司互联网营销管理暂行规定》（证监会公告〔2025〕15号）第三条、第六条第二款、第八条、第九条第一款的规定。
监管同时认定，上述情况反映出营业部内部控制存在缺陷，违反了《期货公司监督管理办法》（证监会令第155号）第五十六条的规定。根据《期货公司监督管理办法》第一百零九条，浙江证监局决定对该营业部采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
落到个人
负责人没有缺席。
据《关于对郑玲燕采取责令改正措施的决定》，郑玲燕作为营业部负责人，对营业部上述违规行为负有管理责任。根据《期货公司监督管理办法》（证监会令第155号）第一百零九条的规定，浙江证监局决定对郑玲燕采取责令改正的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。
两份决定书均要求加强相关法律法规学习，避免再次出现违规行为，并在收到决定书之日起30日内向浙江证监局提交书面整改报告。救济渠道亦一并写明，当事人可在收到决定书之日起60日内向中国证监会提出行政复议申请，也可在收到决定书之日起6个月内向有管辖权的人民法院提起诉讼，复议与诉讼期间，上述监督管理措施不停止执行。
规则是怎么定的
被援引的那部规定并不陌生。
据中国政府网公布的《期货公司互联网营销管理暂行规定》（证监会公告〔2025〕15号），该规定由中国证监会于2025年8月22日公布，自2025年10月9日起施行，全文共18条。
规定对分支机构权限划了明确红线。第六条要求期货公司应当在总部设置或者指定具体部门统一管理互联网营销活动，分支机构应当在总部授权和统一管理下开展互联网营销活动，不得自行利用第三方机构提供的服务开展互联网营销活动。第八条规定，期货公司利用第三方机构提供的服务开展互联网营销活动的，应当建立事前评估机制，对第三方机构的服务质量、业务合规情况等方面进行全面评估。第九条要求应当签订书面协议，明确双方权利和义务，并向公司住所地中国证监会派出机构报备。
关于费用挂钩，规定第十一条写得极为严厉，期货公司不得直接或者间接向第三方机构支付与客户开户量、交易量、手续费、资金量等期货业务指标挂钩或者变相挂钩的费用。
配套要求还包括，期货公司应当对互联网营销内容进行统一审核管理，对营销活动全流程留痕，相关资料保存期限自形成之日起不得少于20年；应当在公司网站、营业场所等公示手续费收取标准，并不得高于公示标准收取手续费。
据中新网报道，该规定系为落实《中华人民共和国期货和衍生品法》《国务院办公厅转发中国证监会等部门〈关于加强监管防范风险促进期货市场高质量发展的意见〉的通知》（国办发〔2024〕47号）要求而制定。2026年1月10日至2月9日，证监会就该规定向社会公开征求意见，征求意见期间共收到意见建议184条。
另据百度百科梳理，2026年1月30日，中国期货业协会出版的期货从业人员资格考试参考教材《期货法律法规与职业道德（第三版）》补充了该规定相关内容，该教材自2026年7月考试起正式启用。
也就是说，从2025年10月9日施行至今，这部规定落地尚不足1年，东海期货杭州营业部的4项违规几乎覆盖了从审批、评估、签约到付费的全过程。
出事的营业部
这家营业部有11年历史。
据企业登记信息，东海期货有限责任公司杭州营业部成立于2015年9月6日，负责人为郑玲燕，统一社会信用代码为91330000355406907X，注册地址位于浙江省杭州市拱墅区矩阵国际中心（余杭塘路515号）4-505室，国标行业为其他期货市场服务（J6749），2025年企业员工人数为12人。
母公司的家底
东海期货本身体量不算小。
据公司官网，东海期货有限责任公司成立于1995年，注册地江苏常州，注册资本11.6亿元，是中国期货业协会会员理事单位、江苏省期货业协会副会长单位，拥有商品期货经纪、金融期货经纪、期货交易咨询、资产管理、基金销售等资质。
历史沿革方面，公司前身为1993年成立的建证期货经纪有限公司（原常州建证期货公司），由原江苏常信与常州建证两家期货公司于1999年10月合并重组形成；2006年10月控股股东变更为东海证券，2007年8月增资至1.2亿元并更名为现用名称。
交易席位上，公司是中国金融期货交易所全面结算会员（会员号008），以及上海期货交易所（席位号122）、郑州商品交易所（席位号210）、大连商品交易所（席位号46）、广州期货交易所（会员号0028）的全权会员单位。
股权结构
3家股东分得很清楚。
据江苏证监局《关于核准东海期货有限责任公司变更股权的批复》（2023年9月15日），东海期货变更前股权结构为东海证券股份有限公司出资40,020万元占60%、江苏苏豪国际集团股份有限公司出资13,340万元占20%、江苏华西同诚投资控股集团有限公司出资13,340万元占20%；变更后为东海证券60%、苏豪国际20%、常州市城市建设（集团）有限公司20%，注册资本合计66,700万元。
据公司官网发展历程，2024年4月公司注册资本增至11.6亿元，股权占比为东海证券60%、苏豪国际20%、常州城建20%。
法定代表人与总经理均为陈太康。据公开简历，陈太康1993年7月毕业于黑龙江商学院商业经济系并获经济学本科学位，1995年11月至2012年7月就职于东海期货，历任财务主管、风控小组副组长兼稽核、北片地区总经理、郑州营业部总经理、上海营业部总经理、总经理助理、副总经理、常务副总经理等职务，2012年8月至2014年8月担任东海基金有限责任公司常务副总经理，2015年6月至今担任东海期货总经理。
分支机构方面，公司拥有34家分支机构（含分公司及营业部）。公司于2014年12月成立风险管理子公司东海资本管理有限公司，该公司注册资本在不同来源中分别被表述为5亿元、3亿元和2.6亿元，存在差异。
账本
被罚的是营业部，但公司层面的经营数据更能说明底色。
据东吴证券披露的《拟股权收购涉及的东海证券股份有限公司股东全部权益价值资产评估报告》（北京中企华），东海期货近3年资产状况为2023年末资产总计935,940.62万元、负债总计810,777.27万元、所有者权益合计125,163.35万元；2024年末分别为1,185,869.42万元、1,055,505.92万元、130,363.51万元；2025年末分别为1,379,159.80万元、1,243,615.83万元、135,543.96万元。
经营状况为2023年度营业收入25,646.13万元、营业支出20,613.85万元、营业利润5,032.28万元、利润总额4,928.51万元、所得税费用738.29万元、净利润4,190.22万元；2024年度分别为33,450.58万元、27,166.40万元、6,284.17万元、6,099.12万元、898.97万元、5,200.16万元；2025年度分别为28,208.97万元、21,460.63万元、6,748.34万元、6,485.01万元、1,304.55万元、5,180.46万元。上述2023至2025年度会计报表均经容诚会计师事务所（特殊普通合伙）审计，并出具无保留意见审计报告。
另据东海证券《2026年半年度报告》披露的主要控股子公司情况，2026年1至6月东海期货有限责任公司（控股子公司，主要业务为期货经纪，注册资本1,160,000,000元）总资产19,006,073,917.85元，净资产1,451,551,393.72元，营业收入256,924,883.20元，净利润65,738,468.01元。
有意思的是，营业收入在2025年下滑15.68%（由33,450.58万元降至28,208.97万元）的同时，净利润仍维持在5,180.46万元，营业利润反而由6,284.17万元升至6,748.34万元，主要得益于营业支出由27,166.40万元压缩至21,460.63万元。
2026年8月3日，东海期货成功发行2.8亿元次级债券。
控股股东的半年报
母公司交出的是一份漂亮成绩单。
据东海证券（832970.NQ）2026年半年度报告，报告期内公司实现营业收入1,246,428,761.54元，同比增长52.92%；归属于挂牌公司股东的净利润265,066,656.13元，同比增长151.21%。截至报告期末公司资产总计70,890,271,456.82元，较上年期末增加12.69%；归属于挂牌公司股东的净资产10,177,914,482.10元，较上年期末增加4.08%。经营活动产生的现金流量净额7,079,450,868.84元，同比增加2,444.01%。基本每股收益为0.1430元。
收入变动原因亦已说明。营业收入增长52.92%主要系手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益增加；利息净收入增长143.32%主要系货币资金及结算备付金利息收入增加、融资融券利息收入增加、应付债券利息支出减少；营业利润增长82.82%主要系手续费及佣金净收入、利息净收入、投资收益增加。
分业务看，2026年1至6月证券经纪业务净收入413,218,727.80元，上年同期295,324,221.25元；投资银行业务净收入37,086,313.62元，上年同期53,417,976.10元；资产管理业务净收入4,834,260.66元，上年同期7,230,446.28元。
据第三方对半年报的拆解，公司扣非净利润由1.57亿元增至2.43亿元、增长54.90%，加权平均净资产收益率由1.09%提升至2.66%，业务及管理费同比增长43.88%至8.32亿元，其中职工薪酬由3.97亿元增至6.39亿元、增长60.9%。
风控指标同步改善。据同来源梳理，公司净资本由71.68亿元增至79.02亿元、增长10.23%，流动性覆盖率由153.82%提升至453.77%，净稳定资金率由178.89%提升至225.36%，风险覆盖率由254.90%降至234.11%。
值得注意的是东海证券的业绩修复节奏。据中国经济网梳理，东海证券2023年曾录得大额亏损4.92亿元，2024年仅获微利0.23亿元，2026年半年度实现归属于挂牌公司股东净利润2.65亿元，经营基本面明显修复。7月24日晚公司发布业绩预告，预计上半年归母净利润2.3亿元至3.2亿元，同比增长117.98%至203.28%。
正在推进的并购
这张罚单出现的时间点很微妙。
据南方财经网，9月1日晚间东吴证券（601555.SH）公告，公司拟购买东海证券83.68%股份，证监会近期已就交易涉及的三项行政许可申请依法受理并出具受理单，包括东吴证券变更主要股东、东海证券变更控股股东及实际控制人、东海期货变更实际控制人。
交易对价为115.19亿元，其中股份对价107.86亿元、现金对价7.32亿元，发行价分红除息后调整为9.24元/股。以2025年末数据测算，东海证券100%股权评估值为137.65亿元，增值率40.76%。
据中国经济网，若以2025年1月1日作为购买日模拟测算，本次非同一控制下企业合并将形成备考商誉31.45亿元，计算口径为合并成本115.19亿元减去可辨认净资产公允价值83.73亿元。该来源并指出，市场对作价公允性的讨论集中在4组差异巨大的东海证券历史股权成交价格，分别为3.86元的司法拍卖价、3.99元的新三板小额成交均价、7.42元每股的收购作价、12.83元的特定事项协议转让价。
体量方面，截至2026年6月末东吴证券总资产2,394.43亿元，较2025年末增长10.74%，在上市券商中排名第20位；东海证券总资产708.90亿元。两家简单加总，合并总资产达3,103.33亿元，合并后总资产在上市券商中升至第17位，较合并前提升3个位次。
东吴证券自身业绩同样创下新高，2026年上半年实现营业收入57.51亿元、同比增长29.88%，归母净利润24.20亿元、同比增长25.32%。
换言之，东海期货的罚单出现在这条并购链条已进入证监会受理环节、东海期货实际控制人变更申请在审的当口。
不是孤例
期货行业的互联网营销整治正在全面铺开。
据上海监管局2026年1月28日披露，恒力期货有限公司存在互联网营销管理不到位、印章管理存在漏洞、费用支出不规范（存在支付给第三方的费用与客户交易手续费挂钩、以会务费方式支付第三方引流费用等情形）、向监管部门提供虚假材料、深圳分公司与四川分公司及浙江分公司及重庆营业部多项违规等问题，被采取责令改正并暂停期货经纪业务新开户6个月措施，尤国培被出具警示函及监管谈话，何芳、戚永刚被出具警示函。2026年7月3日，中国期货业协会对恒力期货及11名从业人员作出纪律处分（中期协字〔2026〕128号）。
据中国证监会上海监管局2026年9月2日决定，国盛期货有限责任公司因与第三方机构开展互联网营销合作不规范、对互联网营销人员管理不到位（不符合《期货公司互联网营销管理暂行规定》第七条第一款）被采取责令改正措施，总经理顾铠被出具警示函。
中泰期货同样密集触线。据中华网梳理，中泰期货近9个月内6收监管措施，其中深圳证监局2025年12月26日对深圳分公司出具警示函，涉及个别客户经理指导客户填写风险测评问卷、客户回访管理不到位、对互联网营销第三方合作机构尽调不充分等问题；中国期货业协会2026年5月14日作出纪律处分（中期协字〔2026〕97号），认定公司存在以自然人居间名义变相开展法人居间、对互联网营销平台尽调审核把关不严等问题。
永安期货方面，据新浪财经上市公司处罚记录，浙江证监局于公告日期2026年2月14日对永安期货股份有限公司采取责令改正措施，并对葛国栋、马志伟、黄志明采取出具警示函措施，涉事原因系未能建立健全并持续完善覆盖风险管理子公司及其业务的合规管理、风险管理和内部控制体系。
顶端新闻在分析金元期货92天两度被罚时指出，当前国内期货行业竞争高度内卷，中小期货公司普遍陷入获客难、增长慢的困境，业绩压力倒逼分支机构；第三方居间合作门槛低、引流快，能够快速带来新增客源，恰恰成为部分公司选择的灰色获客手段。该来源并提到，2025年5月《期货公司居间人管理办法》正式落地，2026年开年至今中辉期货、恒泰期货等多家期货公司分支机构均因同类居间违规问题被暂停开户、责令整改。
4项违规、2份决定书、30日整改期、60日复议权，与11.6亿元的注册资本、34家分支机构、2025年度5,180.46万元的净利润、控股股东东海证券上半年151.21%的净利增幅、115.19亿元的在审并购，共同构成这张罚单的完整坐标。整改报告能否在30日内交出、内控缺口能否真正补上，是东海期货在”变更实际控制人”审核窗口期必须回答的问题，投资参考网将持续关注。
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