9月10日晚间，北京科净源科技股份有限公司（证券代码：301372，证券简称：科净源）发布重磅公告，宣布将”深州生态环保产业基地建设项目”达到预定可使用状态日期调整至2027年5月31日。这已是该募投项目的第二次延期。投资参考网注意到，尽管项目主体结构施工已大部分完成，但在环保政策管控与产线系统性调优的双重作用下，公司产能兑现的节奏正面临新的考验。
根据公告，此次延期议案于2026年9月9日经公司第六届董事会第四次会议全票审议通过，应出席董事7人，实际出席7人，同意7票，反对0票，弃权0票。回溯项目时间线，该募投项目原定达到预定可使用状态日期为2025年12月1日；2025年8月29日，公司董事会首次将其延期至2026年12月1日；而本次再度延期18个月至2027年5月31日，显示出项目在落地过程中遭遇了超出预期的复杂因素。
对于延期的具体原因，科净源在公告中给出了详尽解释。一方面，项目地处衡水市深州市，属于京津冀大气污染传输通道管控区域。受重污染天气应急响应、常态化生态环保督查以及施工扬尘精细化管控等政策性因素影响，土石方作业、喷涂粉刷等涉气施工多次被叫停，直接拖慢了工程进度。另一方面，截至2026年6月末，项目主体结构施工已大部分完成，但结合下游市场需求变化及产品升级需要，公司正对产线布局、设备选型进行系统性调优，同步开展工艺参数验证、设备联调联试及试生产验证，多环节衔接与验证周期超出预期。
投资参考网分析认为，在环保高压常态化背景下，涉气施工受限具有客观必然性；而公司主动选择对产线进行系统性调优，虽短期拉长了建设周期，但有助于提升未来产品的市场竞争力。公告同时强调，本次延期未改变项目主体、实施地点、募集资金用途及投资规模。作为保荐机构，国联民生证券承销保荐有限公司经核查后认为，延期原因具备合理性，审议程序合规，对此无异议。
资料显示，科净源于2023年8月完成首次公开发行股票验资，首次公开发行1714.29万股人民币普通股，募集资金总额7.71亿元，扣除不含税发行费用1.43亿元后，实际募集资金净额为6.29亿元。这笔资金是公司未来产能扩张与技术升级的核心弹药，其使用效率与项目落地进度直接关系到公司的长期成长逻辑。
在募投项目推进的同时，科净源2026年上半年的业绩表现呈现出明显的结构性分化特征。报告期内，公司实现营业收入1.53亿元，较上年同期的1.49亿元同比增长2.19%；扣除非经常性损益后的归母净利润为720.68万元，较上年同期的644.37万元同比增长11.84%。这表明公司主营业务的盈利水平正在改善，水处理产品板块收入大幅增长且产品毛利率提升，构成了业绩的基本盘。
然而，公司归母净利润却出现了较大幅度下滑。2026年上半年，科净源归母净利润为755.12万元，较上年同期的1283.00万元同比下降41.14%。投资参考网注意到，造成这一反差的主要原因在于：水环境综合治理方案及项目运营服务板块收入下滑，叠加非经常性收益同比减少，直接拖累了整体利润表现。此外，财务费用有所上升，进一步挤压了利润空间。
更值得警惕的是公司现金流状况的恶化。2026年上半年，科净源经营活动现金流量净额为-1769.05万元，而上年同期为2575.69万元，同比大幅下降168.68%。公司解释称，这主要是由于项目回款周期拉长、备货采购付款占用资金增加所致。在营收微增的背景下，经营现金流由正转负，反映出公司在产业链中的议价能力或回款效率正面临阶段性压力，这对公司的营运资金管理提出了更高要求。
针对募投项目未来的实施，科净源在公告中也作出了风险提示。公司坦言，项目实施过程仍存在不可预见因素，募投项目有可能出现不能如期实施、实施效果不及预期的风险。从首次延期到本次二度延期，项目进度的反复不仅考验着公司的项目管理能力，也在一定程度上影响着资本市场对其产能释放节奏的预期。
总体而言，科净源正处于主营业务结构优化与募投项目产能爬坡的关键交汇期。水处理产品板块的稳健增长为公司提供了转型底气，但水环境综合治理板块的收缩、现金流的阶段性承压以及募投项目的延期，均是公司当前必须直面的挑战。未来，随着深州产业基地产线调优的完成及试生产验证的推进，公司能否如期释放产能并兑现业绩，将是市场持续关注的焦点。
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