9月11日，翱捷科技（688220.SH）公告显示，股东阿里巴巴（中国）网络技术有限公司（下称”阿里网络”）于2026年6月15日至9月14日期间，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持776.58万股，占总股本1.8565%，减持价格区间为82.91元/股至107.87元/股，累计套现7.03亿元。
本次减持完成后，阿里网络持股比例由12.4333%降至10.5768%。原计划减持上限为不超过总股本3%（12,549,025股），实际完成比例约61.9%，剩余478.33万股不再减持，减持计划提前终止。
据投资参考网梳理，阿里网络于2017年以约9847.85万美元入股翱捷科技，2022年1月公司登陆科创板，发行价164.54元/股。2025年10月至12月，阿里网络已减持3%股份，套现约10.56亿元；加上本轮减持，累计回收资金约17.59亿元。
上半年营收高增，归母净利润扭亏为盈
从经营面看，翱捷科技2026年上半年实现营业收入24.51亿元，同比增长29.15%；归母净利润8424万元，去年同期亏损2.45亿元，实现扭亏为盈。
公司主营业务为各类集成电路及其应用系统和软件的开发、设计，委外生产和销售芯片产品，并提供相关技术服务和售后服务。主要产品涵盖蜂窝基带芯片、智能SoC芯片及定制类云/端侧计算芯片，定位为全制式蜂窝基带、智能SoC、定制类云/端侧计算芯片的平台型芯片企业。
截至2026年二季度末，公司总资产77.94亿元，较上年度末增长11.7%；归母净资产58.44亿元，较上年度末增长7.1%。以2026年9月10日收盘价89.40元/股计算，总市值约365.9亿元。
扣非净利润仍亏损，经营现金流承压
尽管归母净利润转正，但翱捷科技2026年上半年扣非归母净利润仍亏损5867万元，去年同期亏损3.52亿元，亏损幅度有所收窄。
更需关注的是现金流状况。同期公司经营活动产生的现金流量净额为-3.77亿元，显示主营业务尚未形成稳定的现金回流能力。芯片设计行业前期研发投入大、流片成本高，现金消耗是常态，但持续负向经营现金流对企业的融资能力和抗风险能力构成考验。
上市以来四年累亏18.41亿元
拉长周期看，翱捷科技自2022年上市以来尚未实现年度盈利。2022年至2025年，公司归母净利润分别为-2.52亿元、-5.06亿元、-6.93亿元、-3.90亿元，四年累计亏损约18.41亿元。
2026年上半年的扭亏为盈是阶段性成果，但扣非净利润仍为负，意味着非经常性损益对利润表贡献较大。盈利拐点的确认，仍需后续季度扣非净利润转正及经营现金流改善来验证。
阿里网络多次减持背后的资本逻辑
阿里网络自2025年10月起连续减持，累计套现约17.59亿元，持股比例从12.43%降至10.58%。尽管仍为公司重要股东，但减持节奏与规模显示其资本回收意图明确。
从投资周期看，阿里网络2017年入股，至2025年开始减持，持有期约8年，已跨越公司上市前后完整周期。在翱捷科技尚未实现稳定盈利的背景下，部分财务投资者选择兑现收益、优化资产配置，属于市场化行为。
但连续减持也向市场传递信号：在芯片设计行业高投入、长周期的特性下，早期股东的耐心资本正在逐步退出，公司需依靠自身造血能力或新的融资渠道支撑后续发展。
蜂窝基带芯片赛道竞争加剧，突围路径待验证
翱捷科技所处的蜂窝基带芯片赛道，全球市场长期被高通、联发科、紫光展锐等厂商主导。国内厂商在5G基带、高端SoC等领域仍面临技术壁垒、客户验证周期长、生态适配难等挑战。
公司2025年参保人数为753人，较2024年减少1人，同比微降0.13%，人员规模保持稳定。在行业人才竞争激烈的背景下，团队稳定是研发连续性的基础，但也需关注人均产出效率与研发投入强度的匹配。
对于翱捷科技而言，上半年营收高增与归母净利润扭亏是积极信号，但扣非亏损与负向现金流表明盈利质量仍需夯实。阿里网络提前终止减持，既是对当前估值的阶段性认可，也留下后续资本运作的悬念。在蜂窝基带芯片国产替代的长赛道上，公司能否将营收增长转化为持续盈利，仍是市场观察的核心命题。
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