2026年9月10日晚，精密零部件制造商超捷股份（301005.SZ）披露定增预案，拟向不超过35名特定投资者发行A股股票，募集资金总额不超过6.9亿元。在公司2026年上半年归母净利润同比下滑47.10%的背景下，此次大规模募资主要用于精密制造基地升级及商业航天结构件产能扩建，其战略意图与财务压力并存，引发市场高度关注。
募资6.9亿，重金押注商业航天赛道
根据预案，超捷股份本次发行数量不超过5638.96万股，不超过发行前总股本的30%，发行价格不低于定价基准日前20个交易日股票交易均价的80%。募集资金将精准投向三大领域，其中商业航天相关项目占据核心地位。
具体来看，高端装备配套生产基地扩建项目拟使用募集资金2.4亿元，由成都超捷空天科技和上海超捷空天科技分别在两地实施，建设期1.5年。该项目旨在扩充贮箱、整流罩、壳段等商业火箭主要结构件的生产能力。其中，成都部分投资9160.44万元，达产后预计年均收入1.94亿元；上海部分投资1.55亿元，达产后预计年均收入2.35亿元。此外，公司还将投入3.5亿元用于精密制造综合基地升级改造项目，对上海工厂进行改扩建及设备升级，建设期2年，达产后预计年均收入4.95亿元。剩余1亿元募集资金将用于补充流动资金。
值得注意的是，尽管超捷股份已具备两条箭体结构件产线并实现相关产品交付，但商业航天业务目前的营收贡献依然有限。2025年度，该业务实现营收3239.24万元，仅占当年总营收的3.68%；2026年上半年，营收为633.45万元，占上半年营收的比例进一步降至1.51%。据投资参考网分析，在主营业务尚未形成强力支撑时，将大量资金投向尚处培育期的新赛道，对公司的产能消化能力提出了严峻考验。
业绩承压下的扩张逻辑
与激进的扩产计划形成鲜明对比的，是公司近期承压的财务表现。2026年上半年，超捷股份实现营业收入4.19亿元，同比增长7.26%；但归母净利润仅为1149.20万元，同比大幅下滑47.10%；扣非归母净利润为886.51万元。回顾过往，公司2023年至2025年的归母净利润分别为2357.92万元、1061.56万元、1626.78万元，业绩波动较为明显。
截至2026年6月末，公司资产负债率为43.09%，货币资金余额为7832.68万元，经营性现金流净额为2349.74万元。在自身造血能力阶段性减弱的情况下，通过股权融资补充资本金、降低财务风险成为现实选择。然而，大规模资本开支也意味着未来固定资产折旧将显著增加，若新增产能无法如期释放或市场需求不及预期，将对公司利润形成进一步挤压。
控制权稀释与市场博弈
本次定增将对公司股权结构产生实质性影响。发行完成后，公司实际控制人宋广东的持股比例将由当前的44.89%降至34.53%。尽管仍保持控股地位，但控制权的稀释在一定程度上反映了公司为获取发展资金所付出的代价。
资本市场对此反应复杂。截至预案披露日，超捷股份股价为63.76元，总市值119.85亿元，但2026年以来股价已累计下跌42.49%。市场担忧主要集中在几个方面：一是商业航天赛道竞争加剧，下游需求存在不确定性；二是新建项目从建设到达产需要周期，期间产能消化风险突出；三是固定资产折旧增加可能拖累短期业绩。
公司在预案中也坦承了上述风险，包括产能消化风险、固定资产折旧增加导致利润下滑风险、市场竞争加剧风险以及下游需求不及预期风险。对于投资者而言，超捷股份此次定增既是一次向高附加值领域转型的战略突围，也是一场伴随业绩阵痛与股权稀释的资本博弈。其最终成效，将取决于商业航天业务的商业化落地速度以及精密制造主业的复苏情况。
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